Deskundigen hebben altijd gewaarschuwd dat de instabiele politieke situatie in Italië de muntunie in gevaar brengt. De populariteit van de M5S en andere anti-establishmentpartijen is sinds de eurocrisis toegenomen. Hun eerdere dreigementen om uit de euro te stappen, hebben veel beleggers de stuipen op het lijf gejaagd, vooral gezien het bizarre kiesstelsel en de chronische instabiliteit van het land (negen premiers sinds 2000). Om een aantal hervormingen te kunnen doorvoeren, probeerde de toenmalige premier Matteo Renzi eind 2016 per referendum de grondwet te wijzigen om de omvang en de macht van de senaat in te perken. Zijn plannen werden afgeschoten en de regering van Renzi moest het veld ruimen.
Na het aftreden van Renzi benoemde president Sergio Mattarella de huidige premier Paolo Gentiloni tot hoofd van een technocratische regering met als doel de kieswet te hervormen. Velen zagen deze ongekozen regering als het laatste bolwerk tegen een regering met de M5S.
Deze angst duurde voort in 2017, toen het schrikbeeld van de in mei 2018 geplande Italiaanse verkiezingen de bezorgdheid onder marktwaarnemers aanwakkerde. In december ontbond Mattarella het parlement en schreef hij algemene verkiezingen uit voor 4 maart.
Er zijn echter veel redenen om de komst van een anti-euro regering in Italië te betwijfelen. Ten eerste wist de regering-Gentiloni de kieswet te hervormen. Voorheen kreeg een partij die 40% van de stemmen behaalde automatisch de meerderheid toegekend. Dat is niet langer zo. Volgens de peilingen zijn de kiezers sterk verdeeld over de M5S, de centrumlinkse Democratische Partij, de centrumrechtse partij Forza Italia en een aantal splinterpartijen. Geen enkele partij haalt waarschijnlijk een absolute meerderheid. Voor de vorming van een regering is het nodig een coalitie te vormen, iets wat de M5S altijd heeft geweigerd. Bovendien wijzen de peilingen van IPR en Tecne van begin januari erop dat een centrumrechtse coalitie onder leiding van Forza Italia aan kop gaat.
Daar komt nog bij dat, hoewel mensen vrezen dat de M5S in de regering van een belangrijk land van de eurozone terechtkomt, de doelstellingen van deze partij, afgezien van de “anti-establishment”-houding, niet echt duidelijk zijn. Het afgelopen jaar heeft de partij vooral gebruikt om de anti-euro- of anti-EU-houding af te zwakken, waarbij kandidaat-premier Luigi Di Maio beweerde dat het verhaal van een referendum over de euro vooral verkiezingsretoriek was om hervormingen af te dwingen. Ook is het opmerkelijk dat, ondanks de nek-aan-nekrace in de peilingen, het aantal stemmen van M5S tijdens de lokale verkiezingen in juni tegenviel. Hun kandidaten in Genua, Palermo en andere plaatsen wisten niet door te dringen tot de tweede verkiezingsronde. We beweren niet dat dit een precedent schept voor de landelijke verkiezingen in maart. Toch kunnen we ons afvragen of de vooruitzichten van de M5S zullen verbeteren, vooral omdat de M5S-burgemeester van Rome, twee jaar geleden met veel tamtam gekozen, blijft stuntelen en tegen dezelfde problemen aanloopt als haar voorgangers. Campagne voeren tegen een regering is gemakkelijk; regeren is lastig.
Kortom, het risico dat Italië zich tegen de euro keert, wordt naar onze mening te hoog ingeschat. De komende Italiaanse verkiezingen scheppen ruimte voor een verdere afname van de politieke onzekerheid in de eurozone – een steun in de rug voor de aandelenmarkten. Hoewel de onzekerheid tijdelijk kan oplopen als de verkiezingen tot een impasse in het parlement leiden, zal het besef dat de status quo gehandhaafd blijft – een zwakke regering met weinig wetgevende macht – op lange termijn een positieve weerslag hebben op Italiaanse aandelen.
Dit document behandelt de algemene visie van Fisher Investments Nederland, Fisher Investments Europe en Fisher Investments, en moet niet worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of als indicatie voor hun performance of van dat van hun klanten. Er kan niet worden gegarandeerd dat zij aan deze visie zullen vasthouden; deze kan te allen tijde wijzigen als gevolg van nieuwe informatie, analyses of heroverwegingen. Daarnaast kunnen geen garanties gegeven worden voor de nauwkeurigheid van de hierin opgenomen prognoses. Niet alle in het verleden gedane prognoses waren en niet alle toekomstige prognoses zullen zo nauwkeurig zijn als de hier weergegeven prognoses. Fisher Investments Nederland is het Nederlandse bijkantoor van Fisher Investments Europe Limited. Fisher Investments Europe Limited is toegelaten door en staat onder toezicht van de Britse Financial Conduct Authority (FCA-registratienummer 191609) en is ingeschreven als vennootschap in Engeland onder nummer 3850593. Fisher Investments Nederland is ingeschreven bij de Nederlandse Kamer van Koophandel onder nummer 57731446. Als Nederlands bijkantoor van Fisher Investments Europe Limited, staat Fisher Investments Nederland onder toezicht van de FCA en middels een melding bij de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten. Hoofdkantoor Fisher Investments Europe Limited: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Verenigd Koninkrijk. De moedermaatschappij van Fisher Investments Europe Limited, Fisher Asset Management, LLC, optredend onder de handelsnaam Fisher Investments, is gevestigd in de Verenigde Staten en staat onder toezicht van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission en treedt op als subcontractant overeenkomstig een uitbestedingsovereenkomst.
Beleggen in aandelen brengt risico’s met zich mee. Er kan niet worden gegarandeerd dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk wordt terugbetaald. De waarde van uw beleggingen kan fluctueren. Het rendement kan door internationale valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
- De kloof tussen bevlieging en werkelijkheid: lees hier de ervaringen van Fisher Investments Nederland met groene energie
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland: waarom aandelen niet afhankelijk zijn van een lage rente
- Volgens de ervaring van Fisher Investments Nederland kunnen langetermijnbeleggers lessen trekken uit 2023
- Fisher Investments Nederland legt aan de hand van zijn ervaringen uit wat we wijzer worden als we het sentiment meten
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland in het kort: hebben aandelen een sterke bbp-groei nodig?
- De ervaringen van Fisher Investments Nederland met de techsector
- Fisher Investments Nederland bespreekt het opveringseffect
- Fisher Investments Nederland werpt zijn licht op de markthistorie
- Fisher Investments Nederland beargumenteert waarom de olieprijzen geen invloed hebben op aandelen
- Fisher Investments Nederland werpt zijn licht op een veelvoorkomende valkuil bij het beleggen: het actualiteitsdenken
- Fisher Investments Nederland schijnt licht op de sector basisconsumptiegoederen
- Fisher Investments Nederland gaat in op de vrees voor een wereldwijde recessie
- Fisher Investments Nederland geeft kijk op de prestaties van de duurzame consumptiesector
- Fisher Investments Nederland legt uit wat u moet afwegen voordat u in vastgoed belegt
- Fisher Investments Nederland geeft kijk op de markten: slecht nieuws is niet per definitie slecht voor aandelen
- Fisher Investments Nederland over beleggingshypes: het snelle geld of pure oplichting?
- Volgens Fisher Investments Nederland speelt politiek geen rol in uw beleggingsstrategie
- Fisher Investments Nederland geeft zijn perspectief op goud als vermeend afdekkingsinstrument in de beleggingsportefeuille
- Fisher Investments Nederland neemt de inflatie onder de loep
- Fisher Investments Nederland bespreekt wat het strijden tegen de laatste oorlog inhoudt
- Fisher Investments Nederland over de beperkingen van kapitaalbehoud
- Seizoensgebonden beurswijsheden in perspectief gezet
- Wat de arbeidsstatistieken volgens Fisher Investments Nederland voor aandelen betekenen
- De impact van de bedrijfswinsten op de aandelenmarkten volgens Fisher Investments Nederland
- Groei of waarde: welke beleggingsstijl is beter voor uw portefeuille?
- Wat de rentecurve volgens Fisher Investments Nederland kan betekenen voor beleggers
- Vijf zaken die potentiële bitcoinbeleggers volgens Fisher Investments Nederland in overweging moeten nemen
- Het beleggerssentiment is getemperd en dat kan een goede zaak zijn
- De visie van Fisher Investments Nederland over de hoge energieprijzen en de ontwikkeling van de economie
- Fisher Investments Nederland: beleggers zouden de afbouw van de monetaire verruiming moeten toejuichen
- Waarom beleggers verder zouden moeten kijken dan schommelingen op korte termijn
- Wat is er gebeurd met de “waarde-rally” van 2021?
- Dit denkt Fisher Investments Nederland van de geruchten over toenemende inkopen van eigen aandelen
- De kijk van Fisher Investments Nederland op negatieve volatiliteit
- Dit kunnen beleggers volgens Fisher Investments Nederland opmaken uit de sterk schommelende olieprijzen
- Hoe u het hoofd koel houdt in stijgende markten – Fisher Investments Nederland
- Fisher Investments Nederland legt uit hoe een negatieve rente nadelige gevolgen voor u kan hebben
- Is COVID-19 van invloed op uw beslissingen?
- Fisher Investments Nederland over de zogenaamd overgewaardeerde aandelen
- Het gevaar van recency bias, volgens Fisher Investments Nederland
- Beleggen in passieve producten maakt u nog geen passieve belegger
- Waarom deflatie in de eurozone volgens Fisher Investments Nederland niet in het verschiet ligt – en ook niet gevaarlijk is
- Verminder uw financiële stress met een noodfonds
- Een leidraad voor het interpreteren van economische cijfers
- Fisher Investments Nederland: Overheidsuitgaven in het kader van COVID-19 geen gevaar voor aandelenkoersen
- Valt uw aandelenrisico hoger uit door een uitgesproken voorkeur voor uw eigen land?
- De voordelen en grenzen van fiscale stimulering
- Werkt het negatieve-rentebeleid van centrale banken wel?
- Waarom beleggen ook zinvol is in perioden waarin dit onaantrekkelijk lijkt
- ESG-beleggen: een inleiding
- Geopolitieke risico’s op de markten
- De economische vooruitzichten van China: Welke impact hebben ze op Europa?
- Discipline in tijden van hoge volatiliteit
- Klimaatverandering evalueren – risico’s en mogelijkheden
- Staatsschuld in perspectief
- Inleiding in rentecurves: wat zijn het en welke invloed hebben ze op uw beleggingen?
- De opsplitsing van de wereld door de bril van een belegger
- Beknopte handleiding over waarderingen
- Vallen de Europese verkiezingen ten prooi aan populisme?
- De Italiaanse verkiezingen: de onderschatte impact van de afnemende onzekerheid
- Vrees voor recessie in eurozone lijkt ongegrond
- Eindejaarsherinnering: rendement uit het verleden is niet te koop
- Economisch nieuws van ruis scheiden
- Onopvallende positieve ontwikkelingen op handelsgebied
- Waarom het herbeleggingsrisico van belang is voor obligatiebeleggers
- Vertrouwdheid leidt niet tot een lager risico
- Voor aandelen is een oplossing voor de existentiële langetermijnproblemen van de eurozone niet van wezenlijk belang
- Hoe wereldwijd beleggen kan helpen bij het verlagen van het single-stock risico
- Maakt verkopen in mei blij?
- Wat te doen als de volatiliteit toeneemt
- Correct denken over correcties
- Protectionisme: Vrees versus realiteit
- Europese aandelen trotseren terrorisme
- De toekomst van de euro
- Vermogensbeheerder van het jaar
- V&A met Aaron Anderson van Fisher Investments
- De berg en de klap
- Ken Fisher geeft een beursoutlook voor de tweede jaarhelft
- Bekijk valutaschommelingen op lange termijn
- De Italiaanse verkiezingen: de onderschatte impact van de afnemende onzekerheid
- Fisher Investments Nederland