Hybride bedrijfsobligaties | Hoogte opslag na herziening cruciaal
Als risico-opslagen stijgen, bijvoorbeeld door lagere groei, neemt de kans toe dat bedrijven hun hybride obligaties voorlopig niet terugbetalen.
Als risico-opslagen stijgen, bijvoorbeeld door lagere groei, neemt de kans toe dat bedrijven hun hybride obligaties voorlopig niet terugbetalen.
Voor obligatiebeleggers is het niet makkelijk om nog een gezond rendement te maken. Een gerichte belegging in opkomende markten kan uitkomst bieden.
De problemen bij de Chinese projectontwikkelaar Evergrande staan niet op zichzelf, maar het directe effect op een mandje wereldwijde high-yieldobligaties is beperkt.
Het risico dat bedrijven niet aan hun verplichtingen kunnen voldoen daalt. Dit verbetert de risico-rendementsverhouding van bedrijfsobligaties.
Nominale en inflatie-obligaties zijn allebei duur. Maar inflatie-obligaties kunnen voordelig zijn als de hogere inflatie niet tijdelijk blijkt.
Beleggers maken zich momenteel geen zorgen over de Italiaanse staatsschuld. Maar de ECB zal nog jarenlang alle zeilen moeten bijzetten om dit zo te houden.
Bij zogeheten sustainable linked bonds (SLB’s) zijn duurzame doelen zijn vastgelegd in de voorwaarden, met mogelijk een hogere couponrente als deze niet worden gehaald.
De obligatierentes in de eurozone zijn al geruime tijd zeer laag. Slechts een kleine toename kan al flinke negatieve gevolgen hebben.
De problemen voor het Verenigd Koninkrijk stapelen zich op en de schuldquote stijgt er sterker dan in de eurozone. Het land heeft echter wel voor hetere vuren gestaan.
De coronacrisis heeft tot enorme steunacties geleid van westerse centrale banken, met name de ECB. De rentetarieven zijn daardoor over de hele linie laag en dat zal in 2021 waarschijnlijk niet anders zijn.
De Europese Bankautoriteit (EBA) heeft duidelijkheid gegeven over de positie van legacy tier 1 obligaties van banken. De kans op snelle terugkoop of aflossing neemt toe.
De markt voor sociale obligaties groeit. Naast groene obligaties is dit een tweede obligatiegroep in het domein van duurzaam beleggen.
De EU gaat geld lenen voor een corona-herstelfonds en dit doorgeven aan individuele landen. Daarmee heeft de steunmaatregel kenmerken van de omstreden eurobonds.
Begrotingstekorten van overheden stijgen sterk. De Amerikaanse centrale bank (Fed) houdt de rente laag en waakt voor een (sterk) oplopende rentecurve.
Uiteraard is ook voor de obligatiebelegger de groeiende schuldenberg een bepalende factor. Als centrale banken de geldkraan niet op tijd dichtdraaien, bestaat het risico dat de inflatie (te) hard oploopt.
De Amerikaanse centrale bank koopt bedrijfsobligaties op. De Fed wil daarmee voorkomen dat risicopremies hard stijgen en bedrijven (verder) in problemen komen.
Op de bedrijfsobligatiemarkten is de volatiliteit groot, maar per saldo zijn de koersen flink gedaald. Daarmee zijn de rendementen bij nieuwe aanschaf juist flink gestegen.
Highyieldbeleggers moeten niet alleen letten op het faillissementsrisico. Ook de hoogte van de terugbetaling in geval van wanbetaling is bij highyieldobligaties van belang.
Niet alleen het renteniveau is van belang voor obligatiebeleggers, maar ook het verloop van de rentecurve. We leggen uit hoe dit zit.
Obligatiekenners voorzien al enkele jaren het keerpunt voor de rentedaling, maar door het onvoorspelbare karakter van de economische en politieke ontwikkelingen zitten ze er telkens naast. Toch waag ik me aan een verwachting voor obligaties in 2020.