Na het slagveld van 2022 waarin de breedste obligatie-index ter wereld - de Bloomberg Global Aggregate Bond Index - ruim 16% verloor, moest 2023 het jaar van de obligatie-comeback worden.
Afgelopen jaar volgde echter slechts een mager herstel van deze ruim 30.000 leningen tellende index met een nominale waarde van bijna $69 bln.
Inclusief ontvangen coupon bedroeg het rendement namelijk nog geen 6%. En dit jaar staat de Bloomberg Global Aggregate al weer meer dan 4% in de min. De in 2022 hard opgelopen inflatie en lange rente in de VS (en eurozone) zorgde destijds voor de zware koersverliezen.
Amerikaanse rente
In de VS is de inflatie nog dusdanig hardnekkig dat de Amerikaanse rente op een hoog niveau blijft en ondanks berichten over een aanstaande renteverlaging in de eurozone ligt de Duitse tienjaarsrente ver boven de stand van 2022. Zelfs de Japanse tienjaarsrente is uit zijn semi-comateuze toestand ontwaakt.
Onder de belangrijke economieën is er niettemin een opvallende uitzondering te vinden: China. Daar zet de tienjaarsrente geheel tegen de internationale trend in het ene na het andere laagterecord neer. Vijf jaar geleden lag de tienjaarsrente in China nog 1,2 procentpunt hoger dan in de VS. Nu zijn de rollen volledig omgedraaid en staat de lange rente in de VS juist bijna 2,4 procentpunt boven de Chinese.
Yen en won moeten opboksen tegen sterke dollar
Dat stevige renteverschil maakt het lastiger om de yuan in de door China gewenste bandbreedte ten opzichte van de dollar te houden. Concurrerende valuta’s als de yen en de Zuid-Koreaanse won zijn bovendien al stevig verzwakt ten opzichte van de dollar.
Zhu Hexin, tweede man van de Chinese centrale bank en verantwoordelijk voor de valutazaken, beloofde vorige week niettemin de stabiliteit van de yuan op de valutamarkt te handhaven.
Het is te hopen dat de Chinese centrale bank de markt toch niet in een andere richting verrast. De plotselinge yuan-depreciatie in augustus 2015 viel beleggers immers nogal rauw op het dak en leidde tot forse verliezen op de internationale aandelenmarkten.
Updates
AkzoNobel
Allianz
Novartis
HAL Trust
Home Depot
Aegon
HSBC
Walmart
Siemens
L'Oréal
Enel
Commentaar | Tegen de trend in
Afgelopen jaar volgde echter slechts een mager herstel van deze ruim 30.000 leningen tellende index met een nominale waarde van bijna $69 bln.
Inclusief ontvangen coupon bedroeg het rendement namelijk nog geen 6%. En dit jaar staat de Bloomberg Global Aggregate al weer meer dan 4% in de min. De in 2022 hard opgelopen inflatie en lange rente in de VS (en eurozone) zorgde destijds voor de zware koersverliezen.
Amerikaanse rente
In de VS is de inflatie nog dusdanig hardnekkig dat de Amerikaanse rente op een hoog niveau blijft en ondanks berichten over een aanstaande renteverlaging in de eurozone ligt de Duitse tienjaarsrente ver boven de stand van 2022. Zelfs de Japanse tienjaarsrente is uit zijn semi-comateuze toestand ontwaakt.
Onder de belangrijke economieën is er niettemin een opvallende uitzondering te vinden: China. Daar zet de tienjaarsrente geheel tegen de internationale trend in het ene na het andere laagterecord neer. Vijf jaar geleden lag de tienjaarsrente in China nog 1,2 procentpunt hoger dan in de VS. Nu zijn de rollen volledig omgedraaid en staat de lange rente in de VS juist bijna 2,4 procentpunt boven de Chinese.
Yen en won moeten opboksen tegen sterke dollar
Dat stevige renteverschil maakt het lastiger om de yuan in de door China gewenste bandbreedte ten opzichte van de dollar te houden. Concurrerende valuta’s als de yen en de Zuid-Koreaanse won zijn bovendien al stevig verzwakt ten opzichte van de dollar.
Zhu Hexin, tweede man van de Chinese centrale bank en verantwoordelijk voor de valutazaken, beloofde vorige week niettemin de stabiliteit van de yuan op de valutamarkt te handhaven.
Het is te hopen dat de Chinese centrale bank de markt toch niet in een andere richting verrast. De plotselinge yuan-depreciatie in augustus 2015 viel beleggers immers nogal rauw op het dak en leidde tot forse verliezen op de internationale aandelenmarkten.
Tags
Alert
Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.Verder lezen?
Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €11,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier!
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.
Meer van deze expert