Optietip 321 | Butterfly op lager gewaardeerde chipper

Applied Materials is een grote producent van apparatuur waarmee chips gemaakt worden. De resultaten zijn op dit moment wat minder goed; het bedrijf heeft meer last van de neergaande fase van de chipcyclus dan bijvoorbeeld ASML. De onderneming heeft niet zo’n sterke positie als ASML, maar is wel een van de grootste spelers én de waardering van het aandeel is een stuk lager. De k/w is ongeveer 17, terwijl ASML regelmatig twee maal zo hoog staat.

Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier

Het aandeel Applied Materials stond begin 2022 op $167, nu op ongeveer $125, vanwege de dip. Met de optietip van deze week wil ik inspelen op betere resultaten in 2024, en een terugkeer naar de hogere koersen voor het aandeel. Ik heb gekozen voor een goed betaalbare butterfly.

Optieconstructie op het aandeel Applied Materials

Koop de AMAT jun24 165 call één keer voor $7,00, verkoop de AMAT jun24 180 call twee maal voor $4,40 per stuk en koop de AMAT jun24 195 call één keer voor $2,75. Per saldo kost de butterfly dus $0,95 (7,00-4,40-4,40+2,75=0,95). De contractgrootte is 100, dus de totale inleg is $95. Dat is meteen ook het maximaal te verliezen bedrag.

De maximale waarde van de butterfly is $15. Daarvoor zal het aandeel op de dag van expiratie op $180 moeten staan. Zoals altijd is het advies om deze butterfly in één, gecombineerde transactie te kopen. Als dat niet lukt, kan het ook door de 165/180 callspread te kopen en de 180/195 callspread te verkopen.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is gestegen naar 29,3%. Rekenkundig is het gemiddelde nu 52,9%. Eind vorige week waren de beurzen in opperbeste stemming. Met name bij de halfgeleiders waren flinke stijgingen te zien. Ik ben al jaren enthousiast over deze sector, en heb ook verschillende optietips openstaan gericht op aandelen uit deze sector. Die varen natuurlijk wel bij deze stijgingen. Of het doorzet is een tweede.

Op de lange termijn blijf ik optimistisch. De wereld gaat nog heel veel chips gebruiken. Voor de beurs in het algemeen is er duidelijk nog wel veel twijfel bij beleggers. Daardoor staan veel indices niet substantieel hoger dan twee, drie of zelfs vier maanden geleden. Dat is niet fijn voor de optietips. Maar vroeger of later zal er duidelijker een kant gekozen worden. Het is een kwestie van wachten.

AEX

De september call butterfly op de AEX (optietip 295) is op dit moment ongeveer €1,25 waard. Niet veel dus. De AEX-index staat woensdagochtend onder 760 punten. In minder dan vier maanden tijd zal de AEX dus met zo’n 10% of meer moeten stijgen, wil deze butterfly intrinsieke waarde krijgen. Dat is niet een heel aannemelijk scenario maar onmogelijk is het ook niet. Ik wil nog steeds even afwachten met deze positie. Bij butterflies is wachten vaak de beste strategie, daarom doe ik dat zo lang mogelijk bij mijn optieposities.

Consequent zijn heeft voordelen; het zorgt voor objectiviteit en duidelijkheid. De butterfly heeft geen waarde die zo hoog is dat verkoop erg aantrekkelijk is. Ik blijf dus afwachten. Als de AEX de komende weken oploopt richting 780 of zelfs 800 punten, dan kan een verkoop aantrekkelijker worden, om de simpele reden dat de butterfly dan een aardige waarde zal hebben.

Ahold Delhaize

De Ahold Risk reversal (optietip 314) staat nu zeven weken open en is minder waard dan bij de opening van deze positie. Het aandeel is iets gezakt de laatste weken, wat niet gunstig is voor deze positie. Het verstrijken van de tijd is daarnaast niet gunstig voor de gekochte call. Maar er is geen reden om te wanhopen. Er is nog meer dan een jaar te gaan tot expiratie en het aandeel (ongeveer €30) staat nog altijd een heel stuk boven de uitoefenprijs van de verkochte put (€20). Voorlopig is rustig afwachten nog de beste keuze.

Besi

De callspread op Besi (optietip 274) staat inmiddels op een behoorlijke winst. Het aandeel (ongeveer €94 woensdagochtend) staat niet ver meer van de ondergrens van de spread (€100). Een behoorlijke intrinsieke waarde behoort daardoor zeker tot de mogelijkheden. Met nog meer dan zes maanden te gaan tot expiratie is haast niet nodig. Maar als de callspread een waarde krijgt van ongeveer €10, wordt een verkoop wel aantrekkelijk. Dan neemt het risico op waardeverlies toe terwijl de potentie af is genomen. Zover is het voorlopig nog niet, ik blijf dus nog afwachten.

DAX

De butterfly op de DAX-index (optietip 310) staat op een bescheiden winst omdat de DAX recent een nieuwe recordstand heeft bereikt. Een stand van meer dan 18.000 punten over ongeveer tien maanden is zeker niet ondenkbaar. Maar de vleugels van de butterfly zijn vrij klein. Het kan zomaar zijn dat de DAX voorbij de bandbreedte schiet vóór expiratie. Uiteraard is een flinke daling ook nog mogelijk. De eerste twee maanden sinds de opening van deze butterfly geven hoop, maar er zullen waarschijnlijk nog heel wat maanden voorbij gaan voordat ik aan een verkoop denk. Voorlopig blijft het rustig afwachten.

Siltronic

Vorige week heb ik een callspread geopend op Siltronic (optietip 320) Het aandeel Siltronic stond toen iets boven €60. Nu is dat al bijna €70. Daardoor is de callspread nu ongeveer het dubbele waar, een mooi resultaat. Maar het is geen reden om nu al aan een verkoop te denken. Het aandeel is op het huidige niveau nog altijd erg goedkoop. Naar mijn mening is het pessimisme rond dit aandeel overdreven, er is naar mijn mening nog veel mogelijk. Ik blijf nog afwachten, daar is genoeg tijd voor.

Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)