Optietip 314 | De koers van Ahold van de top naar een nog hogere piek

Het aandeel Ahold Delhaize is deze week op de hoogste koers in ruim twintig jaar uitgekomen. Ondanks die stijging is het aandeel niet echt duur te noemen. Het dividendrendement is nog altijd meer dan 3% en de k/w iets minder dan 13. Mogelijk zit er dus nog meer in het vat nu het aandeel in een positieve stroom zit. Voor die mogelijkheid wil ik een optiepositie openen. Zeker is een verdere stijging niet, dus ik open een vrij goedkope risk reversal.

Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier

Optieconstructie aandeel Ahold

Verkoop de AD jun24 20,00 put voor €0,26 en koop de AD jun24 40,00 call voor €0,51. Per saldo kost de risk reversal €0,25 (0,51-0,26=0,25). De contractgrootte is 100, dus de totale investering is maar €25. Dat is niet het maximaal te verliezen bedrag door de verkochte put. Die kan een stevig verlies opleveren als het aandeel Ahold onder €20 uitkomt de komende veertien maanden. Dat is mogelijk, in 2020 stond het aandeel even rond €19.

Ik ben meestal erg terughoudend met het verkopen van puts. Maar Ahold is een relatief veilig aandeel. Ik vind het risico daarom acceptabel klein. Mensen die dat risico niet willen lopen, kunnen er voor kiezen om alleen de call te kopen. Dat betekent een hogere inleg, maar geen risico op een flink verlies.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is opgelopen naar 28,9%. Rekenkundig is het gemiddelde rendement 51,9%. De inflatie-angst lijkt in een mum van tijd vergeten op de beurs. Nu zijn alle ogen gericht op een mogelijke recessie. Desondanks staan de grote indices op redelijk goede niveaus. Beleggers zijn kennelijk minder negatief dan de nieuwsberichten. Binnenkort begint het kwartaalcijferseizoen. De eerste kwartaalresultaten, samen met de vooruitzichten voor het tweede kwartaal, zullen een goed beeld geven van hoe beursgenoteerde bedrijven zullen presteren dit jaar.

De verwachtingen zijn niet hooggespannen, maar ook niet erg negatief. Voor de optietips met niet al te veel resterende looptijd (enkele maanden) is de koersreactie op de cijfers belangrijk. Voor tips met een langere looptijd is het van minder groot belang, mogelijk niet meer dan een hobbel onderweg.

AEX

Het recente koersherstel voor de AEX is gunstig voor de september butterfly op de AEX (optietip 295). Maar de AEX zal nog altijd in ruim vijf maanden nog met zo’n 11% of meer moeten stijgen wil de butterfly intrinsieke waarde krijgen. Een verdere stijging is dus bijzonder welkom. Er is nog redelijk wat looptijd voor deze butterfly, dus ik blijf verder afwachten.

De AEX butterfly die pas volgend jaar december afloopt (optietip 281) staat op een kleine winst. De AEX zal in zo’n twintig maanden tijd met bijna 20% moeten stijgen voor er intrinsieke waarde ontstaat. Dat is geen onhaalbaar doel. Het is nog te vroeg om aan verkoop te denken. Ik blijf met deze positie nog een tijd afwachten.

ASML

Het ziet er goed uit voor de ASML butterfly (optietip 300). De waarde is ongeveer €11 op het moment van schrijven. Dat is al een serieuze waarde. Er zijn nog zo’n 10 weken te gaan tot expiratie. In die tijd moet het aandeel met zo’n 5% stijgen voor het (bijna) maximale resultaat. Tussen een daling van 2% en een stijging van 11% in de resterende tien weken levert de butterfly een ongeveer gelijke of hogere waarde op. Dat is een aardige bandbreedte, maar zeker is een goede afloop daarmee nog niet. Een koers van bijvoorbeeld €675 op 16 juni zou een waarde van €25 voor de butterfly betekenen, ruim het dubbele van de huidige waarde. Maar boven €700 is het €0.

Over 2 weken presenteer ASML de kwartaalresultaten. Dat zou een koersreactie bij het aandeel teweeg kunnen brengen. Gelukkig blijft de initiële reactie meestal beperkt: de afgelopen vijf keer was de koersuitslag -2,3%, +5,3%, +3,5%, +8,2% en +0,2%. Die stijging van 8% vond plaats nadat het aandeel de laagste stand van 2022 had bereikt. Een herhaling daarvan lijkt niet aannemelijk gezien de stijging van de afgelopen drie maanden. Ik zie er daarom geen probleem in om de butterfly aan te houden tot in ieder geval na de kwartaalcijfers. Bij een koersuitslag tot 3 à 4% is er niet zoveel aan de hand voor de butterfly. Daarna bekijk ik het opnieuw. Er zijn dan nog altijd acht weken te gaan.

Signify

De verkochte call van de call calendar op Signify (optietip 305) loopt naar alle waarschijnlijkheid over twee weken waardeloos af. Dat is goed nieuws. Minder gunstig is de koersontwikkeling van de gekochte september call. Het aandeel staat ruim 10% lager sinds de opening van de calendar. De september call verkopen voor ongeveer twee dubbeltjes schiet niet echt op. Er zijn nog ruim vijf maanden te gaan tot expiratie. In die tijd kan er veel gebeuren. Maar ik houd er wel rekening mee dat de call geen hoge intrinsiek waarde zal gaan halen. Dus mogelijk komt een verkoop aan de orde zodra het aandeel een flinke opleving beleeft.

TKH

Sinds de opening van de callspread op TKH (optietip 308) is het aandeel TKH met iets meer dan 10% gestegen. Dat is goed nieuws voor de spread. Die is ongeveer het dubbele waard. Maar het aandeel staat nog altijd onder de bandbreedte van de spread (€50 tot 60), en er zijn nog meer dan vijf maanden te gaan tot expiratie. Het is dus nog te vroeg om aan winst nemen te denken. Ik blijf afwachten.

Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)