Nvidia | AI zorgt voor gigantische koerssprong van aandeel
Voor wie er nog aan twijfelde: Artificial Intelligence (AI) is gearriveerd, en de invloed is groot. Bedrijven willen de slag niet missen op dit gebied, en investeren dus flink in kunstmatige intelligentie, ongeacht de economische onzekerheden.
Die ontwikkeling is duidelijk te zien aan de omzetverwachting die Nvidia heeft gegeven voor het nieuwe kwartaal: $11 mrd, 53,0% hoger dan het voorgaande kwartaal, en 32,7% hoger dan het huidige kwartaalrecord. En dat terwijl de omzet uit de gaming-sector dalende is, en de chipsector in een mindere fase zit. Data-activiteiten groeien snel bij de hardwareproducent en die groei komt door AI.
Bekijk ook het dossier beleggen in chipaandelen
Taxaties
Ook op de iets langere termijn ziet het er goed uit voor Nvidia. Het bedrijf geeft geen concrete voorspelling voor die periode, maar het heeft wel een substantiële capaciteit vastgelegd voor productie. Dat duidt erop dat in de laatste twee kwartalen de omzet vergelijkbaar of hoger zal zijn dan in het tweede. Daarom verhoog ik mijn omzetverwachting voor dit jaar naar €42,2 mrd (van 28,1 mrd). De winst per aandeel (wpa)-taxatie trek ik ook op, naar $6,64 (van $3,50). Ook voor de komende jaren verhoog ik mijn taxaties flink (zie tabel).
Hoge waardering
Ik vind Nvidia al jaren een uitstekend bedrijf met heel goede vooruitzichten. Dat het zo plotseling zó hard zou gaan met de omzet had ik niet verwacht, maar het was duidelijk dat Nvidia de komende jaren een winnaar zou worden door AI. Dat is zeker geen uniek inzicht. De waardering van het aandeel is dan ook al een tijd bijzonder hoog, wat de belangrijkste reden is waarom ik het aandeel al geruime tijd op ‘houden’ heb staan. Nvidia is een prachtig bedrijf, maar heeft een heel pittig prijskaartje.
| Nvidia | |||||
| In mln $ | 2026t* | 2025t* | 2024t* | 2023* | 2022* |
| Omzet | 60.591 | 52.688 | 42.150 | 26.974 | 26.914 |
| Nettowinst | 24.055 | 20.864 | 16.400 | 4368 | 9752,0 |
| Wpa (in $) | 9,72 | 8,41 | 6,64 | 1,76 | 3,91 |
| *Gebroken boekaar, wat bijv. ’23 genoemd wordt is grotendeels in kalenderjaar ’22 etc. | |||||
Aandeel Nvidia op ‘houden’
In de tabel is af te lezen dat ik over twee jaar al een wpa richting $10 voorzie. Dan is een koers van bijna $400 niet eens zo absurd. Ik ga voor komend jaar uit van 25% omzetgroei, en voor het jaar daarna van 15%. Dat kan mogelijk conservatief blijken te zijn. Maar dit aandeel staat nu al zo’n 150% hoger dan begin dit jaar. Dat vind ik niet het moment voor een koopadvies. Het advies voor het aandeel Nvidia blijft ‘houden’.
Bovendien betekent investeren in hard- en software voor AI, dat ook allerlei andere bedrijven in deze terreinen kunnen profiteren. De race om AI zou er ook voor kunnen zorgen dat de neergaande cyclus in de chipsector sneller voorbij zal zijn dan verwacht.
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.