Updates

Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen

Advieswijziging Flow Traders | Margedaling komt hard aan

0 0 Leestijd ongeveer

Hoewel het handelsvolume toeneemt, staat de marge van Flow Traders stevig onder druk. Daar veranderen de verschillende groei-initiatieven voorlopig niets aan.

De totale waarde van de door Flow Traders verhandelde ETP’s van €362,6 mrd lag in het derde kwartaal 3% hoger dan in de voorgaande drie maanden. De netto-handelsinkomsten vielen echter met 29% terug naar €67,1 mln. Met name in de Verenigde Staten had de onderneming last van toenemende concurrentie. De netto-handelsinkomsten daalden in deze regio met 43% naar €10,0 mln.

Relatief gezien liepen de operationele kosten heel wat minder snel terug: -4% naar €52,2 mln. De genormaliseerde ebitda ging met 43% omlaag naar €24,6 mln. Onder de streep lag de nettowinst van €8,7 mln (€0,19 per aandeel) €20 mln lager dan in het voorgaande kwartaal.

Groei-initiatieven

Topman Dennis Dijkstra zette in een toelichting op de cijfers vooral de schijnwerpers op de groei-initiatieven. Het bedrijf richt zijn pijlen onder meer op de obligatiehandel, waar het liquiditeit wil verschaffen in bedrijfsobligaties en leningen van opkomende markten. Cryptomunten zijn een andere potentiële groeimarkt.

De onderneming heeft onder meer een aandeel van 45% op de Europese markt voor crypto-ETF’s, en het aanbod daarvan groeide in het afgelopen kwartaal met dubbele cijfers. Maar voorlopig geeft Flow Traders geen omzet- en margecijfers vrij, zodat de impact zich lastig laat kwantificeren.

Waardering oogt hoog

Van de goede jaarstart die aanleiding gaf om het advies te verhogen naar ‘kopen’, is heel weinig meer over. De resultaten onderstrepen dat onder normale marktomstandigheden de margedruk op met name de concurrerende Amerikaanse markt een grotere impact heeft op de winstontwikkeling dan de nieuwe initiatieven, zoals de handel in cryptomunten.

Dat is aanleiding om de winstverwachting voor volgend jaar flink te verlagen, naar €2,50 per aandeel. Voor een bedrijf met matige groeivooruitzichten op middellange termijn oogt een k/w van 11,8 als een vrij hoge waardering.

Aandeel FlowTraders naar ‘houden’

Flow Traders heeft echter bewezen juist in onrustige markten hoge winsten te boeken. De mogelijkheid dat 2022 een wat woeliger beursjaar wordt dan 2021 – onder meer doordat centrale banken de steunmaatregelen terugschroeven en de winstgroei afzwakt – geeft de doorslag om het advies op het aandeel FlowTraders te verlagen naar ‘houden’ in plaats van ‘verkopen’.

Flow Traders in cijfers kw3 2021 kw2 2021
Netto handelsinkomsten €67,1 mln €94,4 mln
Genormaliseerde ebitda €24,6 mln €43,2 mln
Nettowinst €8,7 mln €28,7 mln

Aandeel FLOWTraders kerngegevens

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!