Aperam | Wachten op het cyclische herstel

Roestvaststaalproducent Aperam is niet sterk begonnen aan 2024. Dit nieuws kwam echter niet als een verrassing, eerder dit jaar gaven de analisten van Deutsche Bank namelijk al aan dat de Europese vraag naar roestvaststaal zich op het laagste niveau bevindt in vijftien jaar tijd. Voor zowel het management als de aandeelhouders is het dan ook wachten op een herstel van de marktvraag.

Kostenbesparingen en diversificatie van de activiteiten dienen ervoor te zorgen dat de schuld in de tussentijd niet te hoog oploopt. De omzet in het eerste kwartaal kwam uiteindelijk uit op €1,7 mrd, hetgeen een krimp betekende van 11,7% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Positief feit is dat de totale verkopen wel licht toenamen in vergelijking tot het voorgaande kwartaal.

Mooi opgekrikt

Aperam wist met name binnen de divisies Service & Solutions en Alloys & Specialties de omzet ten opzichte van het vierde kwartaal mooi op te trekken. Net als het voorgaande kwartaal kwam de aangepaste ebitda uit op €55 mln. Toch kleurde het cijfer onderaan de streep ditmaal rood. Aperam boekte als gevolg van o.a. hogere financieringskosten en indekkingskosten door middel van derivaten een nettoverlies van €19 mln (-€0,26 per aandeel).

Lees ook Roestvrijstaalproducent ziet traag Europees herstel

De vrije kasstroom was €141 mln negatief. Hierdoor liep de nettoschuld mede door de uitkering van dividend op van €491 mln (eind 2023) naar €674 mln. Een trend die zich voor de aandeelhouders niet verder door moet zetten met het oog op de houdbaarheid van het relatief hoge dividend. De prognose voor het tweede kwartaal, waarin een hogere ebitda en een lagere nettoschuld wordt verwacht, biedt in ieder geval hierover enige geruststelling.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Aperam op ‘kopen’

Bij een geschatte k/w 2025 van 6,5 en dividend van €2 per aandeel (dividendrendement van 7,7%), herhalen we ons koopadvies. Aandelen Aperam zijn vaak extra interessant om op te pikken net voor of op het dieptepunt van de cyclus.