Optietip 172: koersherstel Randstad in 2021, of eerder

De optietip van deze week biedt de mogelijkheid om te profiteren van een eventueel koersherstel van het hard gedaalde Randstad. Verder updates op een aantal AEX-optietips.

Randstad is een van de grotere dalers op de Nederlandse beurs. Het aandeel is zo’n 40% kwijtgeraakt sinds begin dit jaar. Op zich is daar een plausibele verklaring voor: bedrijven snijden als eerste in het tijdelijke personeel in moeilijke tijden. De kans is dan ook groot dat de resultaten van de uitzender over het eerste halfjaar slecht worden. Randstad heeft het dividendvoorstel al ingetrokken. Dat zal een reden zijn voor dividendbeleggers om het aandeel te verkopen, of voorlopig niet te kopen. De financiële positie zal sommige beleggers misschien ook zorgen baren. Er staat bijna €1 mrd aan kortlopende schulden uit, en daar staat €225 mln aan cash tegenover. Maar de kans lijkt toch klein dat Randstad geen herfinanciering kan vinden.

Ik denk dat Randstad deze problemen gaat overleven. Als we eenmaal uit de corona-ellende zijn, zal tijdelijk personeel juist weer het snelst aangenomen worden. Dat zou de resultaten van Randstad ten goede komen. Daarom wil ik met de optietip van deze week inspelen op een koersherstel van het aandeel. Ik heb alleen geen idee wanneer het herstel zal kunnen plaatsvinden. Misschien ziet het er eind dit jaar al beter uit, misschien duurt het langer. Daarom heb ik gekozen voor een verre expiratiemaand: december 2021. Ik koop de RND dec21 40,00 call voor €1,40. Met de contractgrootte (100) geeft dat een totale investering van €140. Dit is het maximaal te verliezen bedrag. De winst is onbeperkt omdat de koers van het aandeel onbeperkt is. Maar dat is natuurlijk theorie. Mocht het aandeel eind volgend jaar de niveaus van eind 2019 weer bereiken, dan zou de waarde van de call rond €10 tot €15 zijn.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement staat op 12,6%, rekenkundig is het gemiddelde 61,1%. Het is nog altijd optietip 166 die zwaar op de maag ligt (zie hieronder bij AEX). Het goede nieuws is dat de laatste anderhalve week de beurzen in rustiger vaarwater zijn gekomen. Het minder goede nieuws is dat markten nooit een sein geven dat het ergste achter de rug is. Er moet dus rekening gehouden worden met meer rampspoed op de beurzen.

AEX

De 1-bij-2 putspread op de AEX (optietip 166) staat nog altijd op een groot verlies, alhoewel het minder is dan bij de vorige update. De ergste paniek is op dit moment weg. De beurzen, en daarmee ook de AEX, lijken de laatste dagen een stuk rustiger dan midden maart. Ook de volatiliteit staat een stuk onder de piek van midden maart. Daarmee is nog niet gezegd dat het allemaal achter de rug is. Er kan nog een trein komen, zoals de waarschuwing bij een spoorwegovergang luidt.

De noodmaatregel die ik heb genomen bij optietip 166, het kopen van de AEX apr20 460/420 putspread, geeft de komende paar weken nog wat bescherming als de beurzen flink lager koersen opzoeken. Deze laat ik dan ook openstaan zolang de 1-bij-2 putspread openstaat. Mocht de waarde van de 460/420 putspread in de buurt komen van de maximale waarde (€40,00), dan zal ik tot verkoop overgaan. Voorlopig blijf ik bij het voornemen om de 1-bij-2 putspread te sluiten als de AEX in de buurt komt van 500 punten. Dinsdag leek het er even op dat dat binnen afzienbare tijd zou kunnen gebeuren, maar woensdagochtend zakte de index weer wat weg.

De put butterfly op de AEX van twee weken geleden (optietip 170) kan nog een flinke waarde krijgen als de AEX de komende paar weken weer hard omlaag gaat. Deze geeft dus ook een soort tegenwicht aan optietip 166. Als de beurzen inderdaad hard onderuitgaan, is het even afwachten wat de waarde van de butterfly wordt. Maar omdat er nog maar iets meer dan twee weken te gaan zijn, moet verkoop op korte termijn overwogen worden als er een forse daling komt. Prijzen zijn moeilijk te voorspellen in deze markt, maar bij een waarde van bijvoorbeeld €5,00 zou verkoop al interessant kunnen worden.

Voor de AEX call butterfly van vorige week (optietip 171) is het waarschijnlijk een kwestie van nog maanden geduld hebben. December is nog ver. Alleen als de AEX de komende weken heel erg hard zou oplopen zou een verkoop interessant kunnen worden.

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)