PPG zet bod op Akzo niet door

PPG heeft de poging om AkzoNobel over te nemen niet doorgezet. De onderneming kreeg geen extra tijd van de AFM om een voorlopig biedingsbericht op te stellen. Dat bericht had op donderdag 1 juni binnen moeten komen. PPG had uitstel gevraagd in de hoop dat de Ondernemingskamer AkzoNobel zou dwingen om een speciale aandeelhoudersvergadering uit te schrijven. De eisen van Elliott Advisors en andere beleggers werden echter op 29 mei afgewezen, zodat PPG simpelweg onvoldoende tijd had voor het opstellen van een biedingsbericht. Het lanceren van een vijandig bod zonder boekenonderzoek en met het risico dat AkzoNobel een verdedigingswal opwerpt was te riskant. Op de beurs daalde het aandeel AkzoNobel donderdag 1 juni even met 4%, maar die schade werd nog dezelfde dag gerepareerd. Die reactie geeft aan dat beleggers de hoop op een overname al bijna volledig hadden opgegeven. Ook speelt mee dat PPG nog niet definitief de handdoek in de ring heeft gegooid. Na een afkoelingsperiode van zes maanden kan de onderneming een nieuwe poging wagen.

Topman Ton Büchner reageerde opgelucht. De plannen om de chemietak binnen een jaar af te splitsen liggen volgens hem op koers. Het is nog niet bekend of het bedrijf kiest voor een aparte beursgang of een verkoop aan een branchegenoot of durfinvesteerder.
Beleggers moeten er rekening mee houden dat de nieuwsstroom rondom het aandeel wat negatiever wordt. Kredietbeoordelaar Fitch heeft al aangekondigd dat het de kredietwaardigheid van AkzoNobel waarschijnlijk gaat verlagen. Bovendien heeft Büchner de lat hoog gelegd. Dat kan leiden tot sterke koersdruk wanneer bijvoorbeeld de resultaten op 25 juli tegenvallen of het afsplitsen van Specialty Chemicals vertraging oploopt. Het opwaarts potentieel van een mogelijke overname heeft zo plaatsgemaakt voor een wat groter neerwaarts risico. Dat wordt onvoldoende weerspiegeld in de waardering (k/w 17,6). Ondanks de mogelijkheid van hernieuwde interesse van PPG wordt het advies voor AkzoNobel verlaagd naar ‘verkopen’.

Lees ook: Sterk cyclisch winstherstel bij Aperam

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website