Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
image description
Aandelen Nederland , Michiel Pekelharing

AkzoNobel

Aandeel Akzonobel | 10-jaars maandgrafiekAkzo was in 1983 een van de dertien aandelen in de EOE-Index, die op 4 maart 1983 als voorloper van de AEX werd samengesteld. Op de beurs kennen oudere beleggers AkzoNobel vooral als een cyclisch aandeel.

In de twintig jaar tot begin 2015 schommelde de koers van het aandeel AkzoNobel een aantal keer tussen (omgerekend) €20 en €65. Een mislukte overnamepoging door PPG uit de Verenigde Staten vormde het startsein om de winstmarges op te schroeven en de inkomsten meer met de aandeelhouders te delen.

Over het aandeel AkzoNobel

Sinds het afstoten van de cyclische chemietak ligt de focus op (autonome) groei, het beter in de hand krijgen van de kosten en het delen van de groeiende winst met aandeelhouders via een oplopend dividend en de inkoop van eigen aandelen. Dit wijst erop dat de beurskoers van het aandeel AkzoNobel vergeleken met het beursgemiddelde de volatiliteit in de toekomst minder zal zijn dan in het verleden.

Waarom beleggen in Akzonobel

Als een van de grootste verf- en coatingmakers ter wereld heeft AkzoNobel grote schaalvoordelen ten opzichte van kleinere partijen. De hoge vrije kasstroom en de redelijk conservatieve financiering bieden ruimte voor kleine en middelgrote overnames. Maar de belangrijkste aanjager van het resultaat zijn kosten- en stroomlijnmaatregelen om de ebitda-marge (bijna 15%) meer in lijn te brengen met die van grotere Amerikaanse branchegenoten.

Een daling van de olieprijs en daaraan verbonden grondstofkosten kan het resultaat eveneens een duw in de rug geven. Dat geldt uiteraard ook voor een omzetgroei die voortvloeit uit het herstel van belangrijke eindmarkten, zoals de Europese autosector. Ten slotte kan de naar verhouding grote positie in opkomende landen ervoor zorgen dat de omzet van AkzoNobel sneller groeit dan het marktgemiddelde.

Dividend

In 2017 waagde Amerikaanse marktleider PPG dus een poging om AkzoNobel over te nemen. Een belangrijke reden dat deze poging mislukte, is dat het bedrijf alles uit de kas haalt om aandeelhouders tevreden te stellen. Op de lange termijn gebeurt dat via een stabiel en groeiend dividend. De uitkering is de afgelopen jaren gestaag toegenomen naar €1,98 per aandeel over 2021. De conservatieve schuldverhouding en de ambitieuze groeidoelstelling wijzen erop dat het dividend van AkzoNobel in de toekomst verder kan stijgen.

Risico's voor het aandeel AkzoNobel

AkzoNobel heeft een heldere strategie en vaart niet scherp aan de wind qua schuldenratio (nettoschuldpositie van 1 à 2 maal de ebitda). Het financieel risico is beperkt, zodat beleggers in het aandeel Akzonobel het meest te vrezen hebben van operationele ontwikkelingen. Dat heeft bij het bedrijf twee kanten. Aan de kostenkant is de onderneming behoorlijk gevoelig voor schommelingen van grondstofprijzen. Met name een stijging van de olieprijs kan AkzoNobel hard raken.

Aan de inkomstenkant is van belang dat met name de coatings-divisie sterk meedeint op het economisch getijde. Belangrijke afzetmarkten zoals de auto- en scheepvaartindustrie hebben een behoorlijk cyclisch karakter. Tijdens de coronapandemie werd deze gevoeligheid van de coatings-tak deels verhuld door een afzettoename bij decoratieve verven, door de hoge populariteit van doe-het-zelven tijdens de lockdowns. Het is echter twijfelachtig of deze activiteiten tijdens een nieuwe recessie opnieuw als schokdemper werken.

Artikelen