De Amerikaanse dollar is opvallend zwak

De Amerikaanse dollar is de laatste weken relatief zwak. De EUR/USD steeg van minder dan 1,10 eind juli naar ruim 1,12 nu; een hogere EUR/USD betekent een lagere dollar. Tegenover de Japanse yen is eenzelfde beeld te zien: het paar USD/JPY zakte in dezelfde periode van bijna 105 naar ongeveer 100 op het moment van schrijven; hier betekent een lagere dollar een lagere USD/JPY-koers. De lagere dollar is opvallend, omdat op de beurs op dit moment de kans hoger wordt ingeschat dan een paar weken geleden dat de Amerikaanse rente al in september verhoogd zal worden. Een hogere Amerikaanse rente zou in principe voor een dalende EUR/USD en een stijgende USD/JPY moeten zorgen. Op woensdag 21 september (acht uur ’s avonds Nederlandse tijd) zal het rentebesluit bekend worden gemaakt door de Amerikaanse centrale bank. Tot die tijd zal er weer veel gespeculeerd worden over de beslissing die de Fed zal nemen. Als gevolg van deze onzekerheid zal de dollarkoers voorlopig nog wel blijven schommelen, maar we verwachten in ieder geval tegenover de euro geen breuk met de recente trend. Dit jaar schommelt de EUR/USD rond de 1,10, en we denken dat dit tot 21 september zo zal blijven. Sterker nog: we verwachten dat dit koersniveau hoe dan ook stand zal houden, of de Fed nu besluit de rente te verhogen of niet. Een substantieel hogere waarde van de dollar komt de VS niet goed uit. Het is dan ook zeker niet uitgesloten dat de Fed de rente verhoogt, maar tegelijk signalen geeft die negatief de dollarkoers drukken. Zo zou de Fed kunnen aantonen dat het na een renteverhoging voorlopig gedaan is met de verhogingen. Over de lengte van dit moratorium mogen de markten zich dan weer het hoofd breken. De Japanse yen heeft een grotere beweging laten zien tegenover de dollar dan de euro. We denken dat de yen nog verder kan oplopen (dat wil zeggen een lagere USD/JPY). De USD/JPY kan op een niveau van 95 uitkomen, ruim 5% lager dan de huidige koers. Dat vinden we nog steeds een goede koers om een longpositie in te nemen, dat wil zeggen short yen tegenover de  dollar.

Lees ook: Beleggers lijken geloof in Japan te hebben verloren

De Amerikaanse dollar is de laatste weken relatief zwak. De EUR/USD steeg van minder dan 1,10 eind juli naar ruim 1,12 nu; een hogere EUR/USD betekent een lagere dollar. Tegenover de Japanse yen is eenzelfde beeld te zien: het paar USD/JPY zakte in dezelfde periode van bijna 105 naar ongeveer 100 op het moment van schrijven; hier betekent een lagere dollar een lagere USD/JPY-koers.

De lagere dollar is opvallend, omdat op de beurs op dit moment de kans hoger wordt ingeschat dan een paar weken geleden dat de Amerikaanse rente al in september verhoogd zal worden. Een hogere Amerikaanse rente zou in principe voor een dalende EUR/USD en een stijgende USD/JPY moeten zorgen.

Op woensdag 21 september (acht uur ’s avonds Nederlandse tijd) zal het rentebesluit bekend worden gemaakt door de Amerikaanse centrale bank. Tot die tijd zal er weer veel gespeculeerd worden over de beslissing die de Fed zal nemen. Als gevolg van deze onzekerheid zal de dollarkoers voorlopig nog wel blijven schommelen, maar we verwachten in ieder geval tegenover de euro geen breuk met de recente trend. Dit jaar schommelt de EUR/USD rond de 1,10, en we denken dat dit tot 21 september zo zal blijven. Sterker nog: we verwachten dat dit koersniveau hoe dan ook stand zal houden, of de Fed nu besluit de rente te verhogen of niet. Een substantieel hogere waarde van de dollar komt de VS niet goed uit. Het is dan ook zeker niet uitgesloten dat de Fed de rente verhoogt, maar tegelijk signalen geeft die negatief de dollarkoers drukken. Zo zou de Fed kunnen aantonen dat het na een renteverhoging voorlopig gedaan is met de verhogingen. Over de lengte van dit moratorium mogen de markten zich dan weer het hoofd breken.

De Japanse yen heeft een grotere beweging laten zien tegenover de dollar dan de euro. We denken dat de yen nog verder kan oplopen (dat wil zeggen een lagere USD/JPY). De USD/JPY kan op een niveau van 95 uitkomen, ruim 5% lager dan de huidige koers. Dat vinden we nog steeds een goede koers om een longpositie in te nemen, dat wil zeggen short yen tegenover de  dollar.

Lees ook: Beleggers lijken geloof in Japan te hebben verloren