Staatsobligaties, goud en de dollar gedragen zich in periodes van stress niet altijd zoals verwacht. We spraken erover met Thushka Maharaj van J.P.Morgan, specialist op het gebied van zulke zogenoemde veilige havens.
De volatiliteit op de valutamarkten was de voorbije maanden bijzonder groot. Daarbij houdt de Amerikaanse dollar verbazend goed stand. We bekijken welke valutaposities op dit moment interessant zijn en evalueren onze eerdere tips.
Terwijl de meeste beleggingsstrategen niet bang zijn voor een no deal-brexit, keren professionele investeerders de Londense beurs de rug toe. Hierdoor ontstaat voor particuliere beleggers een mooie kans door brexit.
Uitzonderingen daargelaten, fluctueren valutakoersen jaarlijks gemiddeld slechts een paar procent in koers. Daarom is handelen met een hefboom noodzakelijk om een rendement van 100% überhaupt haalbaar te maken.
De afgelopen maanden tekenden zich twee belangrijke trends af op de valutamarkten die hand in hand gingen. De valuta’s van de opkomende markten kwamen zwaar onder druk terwijl de dollar fors sterker werd.
De dalende euro-dollarkoers heeft een positief effect op Europese multinationale ondernemingen. Vooral als ze rapporteren in eigen munt en de resultaten in dollars worden gegenereerd.
Naast de aanhoudende klim van de dollar was ook de onrust op de opkomende markten vorige week een thema op de valutamarkten. Met name de Argentijnse peso en de Turkse lira kregen het zwaar te verduren. De peso liet meer dan 10% liggen en dook tegenover de dollar naar het laagste peil sinds december 2015.
Gemeten naar de dollarindex (DXY) bevindt de Amerikaanse munt zich al sinds begin 2017 in een dalende trend. Maar vorige week klom de DXY 1,4% hoger, de sterkste prestatie op weekbasis in twee maanden. De index noteert nu op het hoogste niveau sinds 11 januari.
Het Britse pond was tot vorige week een van de sterkst presterende valuta’s in 2018. Het vooruitzicht op een hogere rente en opluchting over een voorlopige overeenkomst met de Europese Unie stuurden de munt naar het hoogste niveau sinds de Brexit-stemming in juni 2016.
Vanwege de gifgasaanval in Syrië staan er nieuwe Amerikaanse sancties op stapel voor een aantal grote Russische bedrijven en oligarchen. Deze dreiging bleef niet zonder gevolgen voor de Russische roebel (RUB), die tegenover de Amerikaanse dollar daalde naar het laagste niveau sinds november 2016.
Het valutapaar GBP/USD dook vorige week even onder de grens van 1,4. Dit was voor het eerst sinds vorige maand een akkoord werd bereikt tussen het Verenigd Koninkrijk en de Europese Unie over een Brexit-overgangsregeling. Dit akkoord gaf de Britse munt toen even vleugels.
De dollarindex verloor in het eerste kwartaal 2,2% en zette daarmee de dalende trend van 2017 voort. Wel is duidelijk dat het grootste deel van het verlies in het eerste deel van het kwartaal werd gerealiseerd.
De Fed heeft de rente zoals verwacht verhoogd met 25 basispunten. De Amerikaanse centrale bank voorziet voor 2018 nog twee verdere renteverhogingen. Sommige marktparticipanten hadden op drie rentestappen gerekend.
De Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk hebben een akkoord bereikt over een overgangsregeling in aanloop naar de definitieve Brexit in maart 2019. De voorlopige overeenkomst gaf het pond (GBP) vleugels.
De Japanse yen klom begin deze maand naar het hoogste peil tegenover de dollar sinds november 2016. Alleen al dit jaar verstevigde de yen met meer dan 6%. Het valutapaar USD/JPY nadert zo de psychologische grens van 100. De Japanse munt fungeert al een tijdje als een toevluchtsoord voor beleggers die risicoavers zijn.
Het EUR/USD-valutapaar heeft er een bewogen week op zitten. De nieuwe voorzitter van de Amerikaanse Fed liet in zijn eerste officiële speech weten dat vier renteverhogingen dit jaar niet zijn uitgesloten.
Na publicatie van de laatste inflatiecijfers verloor de Zweedse kroon (SEK) opnieuw terrein tegenover de euro. Het EUR/SEK-valutapaar doorbrak vorige week de psychologisch belangrijke grens van 10. Dit niveau werd eind 2016 al eens kort bereikt; de laatste keer daarvoor was in 2009.
De euro steeg vorig jaar tegenover de meeste valuta in waarde. Dit was ook het geval in verhouding tot de Zwitserse frank. Het EUR/CHF-valutapaar klom van 1,06 naar 1,17. Op 15 januari bereikte de Zwitserse munt met 1,1833 het laagste niveau in drie jaar.
De vergadering van de Europese Centrale Bank had weinig verrassingen in petto. Dit belette niet dat de EUR/USD verder doorstoomde en voor het eerst sinds eind 2014 de grens van 1,25 doorbrak.
De euro is vorige week gedaald naar 1,16 tegenover de Amerikaanse dollar. Daarmee is het paar (EUR/USD) op het laagste punt beland sinds juli dit jaar.
