Arcadis | Koersdreun, zorgenkind en de energietransitie
Na het bekendmaken van de derdekwartaalcijfers, ging het aandeel Arcadis maar liefst 11% onderuit. De marge van 10,1% lag 0,8 procentpunt lager dan in dezelfde periode vorig jaar en 0,4 procentpunt onder de analistenconsensus. De overtrokken reactie van beleggers werd hoogstwaarschijnlijk ingegeven door de winstdaling van 7%, naar €86 mln, ten opzichte van het tweede kwartaal.
De netto-omzet in het derde kwartaal steeg weliswaar met 4,1%, naar €636 mln, maar ook dit was lager dan de consensus onder analisten, die gemiddeld genomen op 5,0% hadden gerekend.
Orderboek en energietransitie
Het orderboek van Arcadis is flink gevuld, met voor €2,1 mrd aan projecten in het vooruitzicht. Het ingenieursbureau ziet hier vooral een toename op het gebied van verduurzaming en energietransitie. Architectuurdochter CallisonRTKL is echter nog altijd een zorgenkindje, en ook de omzet in China en het Midden-Oosten blijft achter. Dit is iets om in de gaten te houden, zeker gezien de problemen bij de Chinese vastgoedreus Evergrande en de eventuele gevolgen hiervan voor de rest van de vastgoedsector.
Kijken we echter naar het narratief rond klimaatverandering – deze week weer actueel door de klimaattop in Glasgow – dan ligt het voor de hand dat van bedrijven een steeds grotere bijdrage aan een mondiaal klimaatplan wordt verwacht. Dit vergt investeringen in energietransitie en verduurzaming, terreinen waarop Arcadis zeer actief is. Bij het vormgeven van verduurzamingsbeleid hebben zowel bedrijven als overheden de expertise van onder andere Arcadis keihard nodig. Gezien deze langetermijntrend, ben ik dan ook van mening dat Arcadis er goed voor staat.
Aandeel Arcadis blijft op ‘houden’
De recente koersdaling zal menig belegger er wellicht toe verleiden om in te stappen, maar bij een k/w van 20 en een winst per aandeel van €1,90 ga ik op dit moment voor het aandeel Arcadis niet verder dan het handhaven van het houdadvies.