Optietip 233: AEX volgend jaar boven de 850 punten

De optietip van deze week is een langlopende callconstructie op de AEX. Verder updates over een bestaande AEX-optietip en over AkzoNobel, Heineken, ING en Micron.

Met de optietip van deze week kijk ik naar 2022. Het gaat om een AEX jun22 850/880 callspread. Koop de AEX jun22 call voor €3,85 en verkoop de AEX jun22 880 call voor €2,00. Per saldo kost de combinatie dus €1,85 (3,85-2,00=1,85). De contractgrootte is 100, dus de totale inleg is €185.

Wil deze callspread een behoorlijke winst opleveren, dan zal de AEX nog flink moeten oplopen. Voor de maximale waarde, €30, zal de AEX in juni 2022 op of boven de 880 punten moeten staan. Dat is bijna 20% hoger dan de stand op woensdagochtend (ongeveer 735). In iets minder dan een jaar 20% erbij lijkt misschien een onmogelijke opgave en de kans daarop is inderdaad niet groot te noemen. Maar de AEX is sinds de start van dit jaar met zo’n 18% gestegen. In elf maanden 20% is dus niet onmogelijk. Bovendien is de investering vrij klein ten opzichte van de mogelijke winst.

Er is een behoorlijk grote kans op een verlies van een niet al te groot bedrag en een kleinere kans op een grote winst. Dat is een belangrijk principe in mijn optiestrategie. Er is ook nog de mogelijkheid dat de AEX ruim voor de expiratiedatum in 2022 zo hard stijgt dat de callspread met een mooie winst verkocht zou kunnen worden ruim voor expiratie. Als de AEX bijvoorbeeld dit jaar al rond 800 punten zou uitkomen, zal de spread ongetwijfeld meer waard zijn dan nu.

Updates

Het gemiddelde gewogen rendement staat nu op 53,1%. Rekenkundig is het 70,9%. Vooral in Europa kruipen de aandelenindices omhoog de laatste maanden. De AEX staat bijvoorbeeld iets meer dan 2% hoger dan in april, en er zijn amper uitschieters geweest. Daardoor daalt de volatiliteitswaarde in optiecontracten. Dat is een ongunstig klimaat voor mijn strategie. Maar ook rustige perioden horen erbij. Ik probeer de markt niet te timen, en dan moet je de markt ook nemen zoals die is. Het goede nieuws is dat vroeger of later de beurzen weer sterker in beweging zullen komen. Hoger betekent waarschijnlijk mooie verkoopmomenten, omlaag betekent gunstiger instappen.

AEX

De december butterfly op de AEX (optietip 225) staat op een kleine winst. Het is en blijft nog een kwestie van geduld hebben. Mocht de AEX de komende tijd boven de 750 punten uitkomen, dan is er een mogelijkheid dat verkoop interessant wordt. Maar omdat er nog zo’n vijf maanden te gaan zijn tot expiratie, zal de waarde dan nog steeds niet al te hoog zijn ten opzichte van het maximum. Het is dus ook mogelijk dat gewoon langer wachten de beste keuze is.

AkzoNobel

De call op AkzoNobel (optietip 219) is de laatste paar weken in waarde gedaald door een lagere koers van het aandeel. Akzo zal in twee maanden tijd nog ten minste 6% moeten stijgen voor er intrinsieke waarde ontstaat bij de call. Dat is niet onmogelijk, maar ik moet er ook rekening mee houden dat dit teveel gevraagd is. Ik wil daarom wachten of er de komende weken een hervatting van de stijging van het aandeel komt. Als dat zo is, wil ik de call verkopen. Wat de call tegen die tijd waard zal zijn, is natuurlijk nu niet te zeggen.

Heineken

Er zijn nog iets meer dan drie weken te gaan tot de presentatie van de halfjaarcijfers van Heineken (op 2 augustus). De callspread op Heineken (optietip 220) staat er nog altijd redelijk goed voor. Het aandeel staat boven de €100, dus er is nu al intrinsieke waarde. Ik ben nog steeds van plan om bij een koers van ongeveer €105 voor het aandeel de callspread te verkopen. Hopelijk zal de callspread dan iets meer dan €4 waard zijn.

ING

De ING call (optietip 221) is iets minder waard geworden ondanks dat het aandeel hoger staat dan tijdens de opening van deze positie in april. Er zijn nog ruim vijf maanden te gaan tot de expiratie. In die tijd kan van alles gebeuren. Ik blijf dan ook nog even afwachten. Maar mocht het aandeel ING ruim voor de expiratie een sprintje trekken, dan kan een verkoop interessant zijn.

Micron

De kwartaalcijfers van Micron vorige week waren uitstekend. Helaas zijn beleggers niet onder de indruk, het aandeel daalde juist. Dit is niet de eerste keer dat zoiets bij Micron gebeurt, men blijft argwanend. Hoe het ook zij, het is slecht nieuws voor de callspread op Micron (optietip 218). Deze is nu enkele dubbeltjes waard, fors minder dan de aankoopprijs ($3,00). Voor die prijs ga ik nu niet verkopen. Het is niet helemaal uitgesloten dat het aandeel in enkele maanden tientallen procenten oploopt waardoor er nog een aardige waarde ontstaat.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)