Pessimisme over Apple blijkt ongegrond

De paniek werd veroorzaakt door geluiden bij verschillende leveranciers van onderdelen, zoals chipmaker TSMC. Dit Taiwanese bedrijf waarschuwde voor een lagere omzet uit chips voor smartphones. Het is niet voor het eerst dat we een dergelijke situatie zien bij Apple. In het verleden bleken zulke geruchten niet te kloppen en was de paniek dus voorbarig. Dit was dus geen uitzondering. Het is interessant dat Apple zelfs aangaf extra onderdelen te hebben ingekocht in het afgelopen kwartaal. Als er dus al ergens problemen waren met smartphones, dan was het niet bij Apple.

Groei services

Naast de iPhone, heeft Apple ook succes met de categorie ‘overig’ (other products). Daaronder vallen onder meer de Apple Watch, AirPods en Beats-producten (koptelefoons). De omzetgroei bij deze groep was 37,6%. Daarmee is de omzet uit overige producten bijna groter dan de iPad inkomsten. Ook ‘services’ loopt goed, met een groei van 30,5%. Services bestaat uit diensten als iCloud en Apple Pay. Services is de op een na grootste omzetbron, maar de iPhone zal voorlopig nog wel de grootste blijven. Deze is nu goed voor 62,2% van de omzet.

Advies Apple

De nettowinst steeg met 25,3%. De winst per aandeel in de eerste zes maanden komt daarmee uit op $6,69. Dat is beter dan we verwacht hadden. We verhogen daarom onze wpa-taxatie voor 2018 van $10,75 naar $10,95. Het eerste kwartaal is meestal het beste kwartaal voor Apple, vandaar dat we van de tweede helft minder verwachten. Op basis van deze taxatie is de k/w ongeveer 16. Daarmee is het aandeel zeker niet duur. De financiële positie is al jaren goed, en het dividend is met 15,9% verhoogd. Maar het rendement van zo’n 1,7% is niet bijzonder hoog. De uitbreiding van de inkoop van eigen aandelen met $100 mrd is dat wel. Alles bij elkaar komen we tot een houdadvies.