ABN Amro | Voortborduren op het succes

Vorige week namen we een optieconstructie in op ABN Amro. Daarin gaven we aan dat we de ingenomen positie wilden sluiten voor een snelle winst van 15%. Ons koersdoel is inmiddels behaald. En dat brengt mij tot een evaluatie van de tot nu toe ingenomen posities.

Sinds eind 2023 heb ik 11 keer een artikel mogen plaatsen op deze plek. Acht posities daarvan hebben inmiddels het (eerste) target gehaald. Drie posities staan nog open. Van de acht gesloten posities zijn er zeven gesloten met winst. De afgesloten posities waren optieconstructies in Heineken, SentinelOne, Royal Dutch Shell, SPDR Gold Shares, Truist Financial Corporation, ABN Amro en de AEX-index.

Alleen de positie in goud, via de SDPR ETF, is met verlies afgesloten. De totale winst van de acht gesloten posities bedraagt €525. Dit is op basis van telkens één positie, uiteraard hadden ook meerdere posities ingenomen kunnen worden, waarmee de winst een veelvoud van €525 was geworden. En daarmee is het abonnement op Beleggers Belangen ruimschoots terugverdiend.

Ook de nog lopende posities zien er goed uit, maar daarover een andere keer meer.

ABN AMRO
Na het succes van onze vorige positie, willen we nogmaals in ABN Amro stappen. Deze keer gaan we echter uit van een stijging. Daarnaast komt ABN Amro 15 mei met cijfers, waarvan we verwachten dat die een extra impuls kunnen geven aan de koers.

Optieconstructie: driepoot

Een driepootconstructie bij opties verwijst naar een complexe optiehandelsstrategie die bestaat uit drie verschillende optiecontracten.

Een typische driepoot constructie kan bijvoorbeeld bestaan uit:

• Een longpositie in een optiecontract (bijvoorbeeld een call-optie), wat betekent dat de bezitter van deze optie het recht heeft om de onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs te kopen.
• Een shortpositie in een ander optiecontract, bijvoorbeeld een call-optie met een hogere uitoefenprijs dan de eerste optie, wat betekent dat de bezitter van deze optie verplicht is de onderliggende waarde te verkopen tegen een bepaalde prijs als de optie wordt uitgeoefend.
• Een derde optiecontract dat ofwel een call-optie of een put-optie kan zijn, afhankelijk van de specifieke strategie die wordt nagestreefd.

Welke positie nemen we in?

Zoals gemeld gaan we een driepootconstructie opzetten op ABN Amro. Het aandeel noteert momenteel ongeveer €15. We verwachten een stijging voor 19 juli 2024. Dat is de looptijd van de opties die we gaan gebruiken.

We kopen een call met een uitoefenprijs van €14,50. De optiepremie daarvan is €1,30. De verwachting is dat de koers kan stijgen tot minstens €16,50 of meer. Dit nemen we als uitoefenprijs voor de verkochte call. Voor het verkopen (schrijven) van deze optie ontvangen we de optiepremie van €0,35. Daarnaast verkopen (schrijven) we een put optie met een uitoefenprijs van €14,50. Daar ontvangen we een optiepremie voor €0.40.

Door de hefboom van deze opties van 100, betalen en ontvangen we 100 keer de optiepremie. In totaal betalen we voor deze constructie: €1,30 -/- €0,35 -/- €0,40 = €0,55 x 100 = €55.

De spread van deze optieconstructie is €2, het verschil in uitoefenprijs (de €14,50 en €16,50). De waarde van deze optieconstructie kan nooit meer worden dan €200. Per optieconstructie hebben we €55 betaald. De maximale winst komt daarmee op €145.

Risico

Het maximale risico is dat we meer dan de inleg verliezen. Mocht ABN AMRO voor 19 juli 2024 failliet gaan dan staat de aandelenkoers op 0. Het verlies is dan de uitoefenprijs van de geschreven put optie maal de hefboom plus onze investering. Dat bedrag komt op €14,50 x 100 + €55 = €1505.

Het breakevenpunt van deze optieconstructie ligt op €15,05. Als het aandeel ABN AMRO op 19 juli 2024 precies op deze koers expireren, dan is ons resultaat precies €0.

Voor het aangaan van deze constructie is er een margin nodig. We nemen de margin iets ruimer en reserveren €200 op de rekening. Dat bedrag houden we aan als investering voor deze constructie en dat is ook het stopniveau voor deze positie.

Door de hefboomwerking van opties bedraagt de maximale procentuele winst op deze spread 73% in minder dan drie maanden. Voorzichtige beleggers kunnen eerder winst nemen, bijvoorbeeld bij 30%.