Akzo nu vooral in de spotlights als overnamedoelwit

Het belangrijkste onderdeel van de strategie-update die AkzoNobel woensdagochtend ontvouwde is dat de afdeling specialistische chemicaliën binnen twaalf maanden wordt verkocht of apart naar de beurs komt. De afsplitsing komt niet als verrassing, maar de deadline die het bedrijf zichzelf stelt getuigt van ambitie. Een tweede onderdeel van de plannen is het stroomlijnen van de overgebleven activiteiten. Dit moet jaarlijkse kostenbesparingen opleveren van €150 mln en daarnaast komen de besparingen van het afsplitsen van de chemicaliëntak op circa €50 mln. De extra financiële ruimte wordt voor een deel gebruikt voor investeringen in innovatie en onderzoek van €1 mrd in de periode tot 2020. AkzoNobel scherpt bovendien de financiële doelen aan en stelt beleggers een mooie financiële kluif in het vooruitschiet. In november wordt een speciaal dividend uitgekeerd van €1 mrd en het reguliere dividend stijgt met 50% naar €2,50 per aandeel.

Onder normale omstandigheden hadden deze plannen geleid tot een flinke koersstijging. Woensdagochtend kwam het aandeel echter nauwelijks van zijn plaats, aangezien de koersrichting voorlopig volledig bepaald wordt door de overnamepoging door PPG. Het meest waarschijnlijke scenario is dat aandeelhouders de druk op het bestuur ondanks de ambitieuze strategie-update verder opvoeren om in gesprek te gaan met PPG. De koers zou flink opveren als dat gebeurt. Overnameprijzen binnen de sector wijzen er namelijk op dat het huidige bod van bijna €90 per aandeel nog flink kan oplopen. Er zijn echter geen aanwijzingen dat de bestuurders van AkzoNobel bereid zijn om rond de tafel te gaan zitten met hun collega’s van PPG. Topman Ton Büchner houdt heel sterk vast aan het plan om een eigen koers te varen. Hij heeft bovendien in de vorm van een ‘poison pill’ een middel om een ongewenste overname te blokkeren.

Ondanks de strategie-update en de toenemende druk van PPG en de eigen aandeelhouders zal de koers van AkzoNobel voorlopig waarschijnlijk weinig doen. Op de middellange termijn is de kans dat PPG zich terugtrekt iets groter dan dat Büchner inbindt. Het neerwaarts risico is na de ambitieuze strategie-update wel iets afgenomen, maar dat is geen aanleiding om het houdadvies aan te passen.

Lees ook: ASML op koers voor €10 mrd

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website