De 3 tips van Jaap Barendregt

Het afgelopen kwartaal was er een van hernieuwde vrees voor een lagere economische groei in China en een recessie in de VS. In het algemeen is de belegger gevoeliger geworden voor slecht nieuws, ook als dat niet reëel is. Een voorbeeld hiervan is Walt Disney. Het bedrijf presenteerde zijn beste kwartaalcijfers ooit, met een stijging van de omzet met 14% en van de nettowinst met 32%, maar de koers reageerde negatief. Beleggers zijn bang voor dalende omzet in de toekomst in de grootste divisie, tv-diensten. Lagere kijkcijfers kunnen dan ook ten koste gaan van reclame-inkomsten. In zo’n geval is het wachten op het moment dat de belegger beseft dat zijn vrees niet rationeel is, of afscheid neemt van het aandeel, want de financiële markten hebben altijd gelijk. Daar tegenin gaan is gekkenwerk. Ik handhaaf Walt Disney in ieder geval nog een kwartaal. Dat doe ik niet met Freenet. Daar blijft de omzetgroei laag maar is het operationeel resultaat en de nettowinst gedaald. De koersen van Beter Bed en Pandora presteerden ongeveer als de AEX-index.

PANDORA (31 MAART: DKK 857,50)

Sieradenmaker Pandora uit Denemarken groeit snel. Dit komt vooral door nieuwe winkels. Met een omzetgroei in 2015 van 40%, naar DKK 16,7 mrd, een brutomarge die met bijna 45% steeg, zit er een flinke hefboom in de resultaten. Het operationeel resultaat nam dan ook met 43% toe, naar DKK 6,2 mrd. Door een hogere schuld (financiering van investeringen en aandelen­inkoop) en door hogere fiscale lasten (extra betaling aan fiscus) bleef hier in de nettowinst een toename van 19% van over, naar DKK 3,7 mrd. Pandora verhoogde het dividend per aandeel met 44% en kondigde opnieuw een aandeleninkoopprogramma van DKK 4 mrd aan, ofwel 0,8% van het uitstaand aandelenkapitaal. Bij de nu al jarenlang bestaande stevige groei van het resultaat (en een in 2016 weer lager belastingpercentage) is de k/w van 18 nog steeds allesbehalve hoog te noemen.

BETER BED (31 MAART: €22,00)

Met een omzetstijging van 6% en een toename van het operationeel resultaat van 33%, toont Beter Bed aan dat de kosten niet meestijgen met de omzet. Dit levert een mijn ogen zeer gunstig beeld op. De nettowinst en het dividend per aandeel stegen met ruim 33%. Er zit voor 2016 bij een hogere koopkracht van veel Europeanen meer in. Bij een k/w van 16,5 handhaaf ik dit aandeel als tip.

Bekijk de detailpagina van Beter Bed

DISNEY (31 MAART: $99,31)

'They are cutting the cord', dat is de vrees van beleggers. Het gaat om abonnees van tv-aanbieders die hun abonnement opzeggen en via internet gaan kijken. Disney beleefde door deze vrees een flinke koersdaling bij een recordkwartaal, waarin nota bene ook de omzet bij tv steeg. De winstverwachtingen blijven goed, de k/w van 16,7 is daardoor niet echt veeleisend.

Bekijk de detailpagina van Disney

Lees ook: De 5 tips van Menno van Hoven

Het afgelopen kwartaal was er een van hernieuwde vrees voor een lagere economische groei in China en een recessie in de VS. In het algemeen is de belegger gevoeliger geworden voor slecht nieuws, ook als dat niet reëel is. Een voorbeeld hiervan is Walt Disney. Het bedrijf presenteerde zijn beste kwartaalcijfers ooit, met een stijging van de omzet met 14% en van de nettowinst met 32%, maar de koers reageerde negatief. Beleggers zijn bang voor dalende omzet in de toekomst in de grootste divisie, tv-diensten. Lagere kijkcijfers kunnen dan ook ten koste gaan van reclame-inkomsten. In zo’n geval is het wachten op het moment dat de belegger beseft dat zijn vrees niet rationeel is, of afscheid neemt van het aandeel, want de financiële markten hebben altijd gelijk. Daar tegenin gaan is gekkenwerk. Ik handhaaf Walt Disney in ieder geval nog een kwartaal. Dat doe ik niet met Freenet. Daar blijft de omzetgroei laag maar is het operationeel resultaat en de nettowinst gedaald. De koersen van Beter Bed en Pandora presteerden ongeveer als de AEX-index.

PANDORA (31 MAART: DKK 857,50)

Sieradenmaker Pandora uit Denemarken groeit snel. Dit komt vooral door nieuwe winkels. Met een omzetgroei in 2015 van 40%, naar DKK 16,7 mrd, een brutomarge die met bijna 45% steeg, zit er een flinke hefboom in de resultaten. Het operationeel resultaat nam dan ook met 43% toe, naar DKK 6,2 mrd. Door een hogere schuld (financiering van investeringen en aandelen­inkoop) en door hogere fiscale lasten (extra betaling aan fiscus) bleef hier in de nettowinst een toename van 19% van over, naar DKK 3,7 mrd. Pandora verhoogde het dividend per aandeel met 44% en kondigde opnieuw een aandeleninkoopprogramma van DKK 4 mrd aan, ofwel 0,8% van het uitstaand aandelenkapitaal. Bij de nu al jarenlang bestaande stevige groei van het resultaat (en een in 2016 weer lager belastingpercentage) is de k/w van 18 nog steeds allesbehalve hoog te noemen.

BETER BED (31 MAART: €22,00)

Met een omzetstijging van 6% en een toename van het operationeel resultaat van 33%, toont Beter Bed aan dat de kosten niet meestijgen met de omzet. Dit levert een mijn ogen zeer gunstig beeld op. De nettowinst en het dividend per aandeel stegen met ruim 33%. Er zit voor 2016 bij een hogere koopkracht van veel Europeanen meer in. Bij een k/w van 16,5 handhaaf ik dit aandeel als tip.

Bekijk de detailpagina van Beter Bed

DISNEY (31 MAART: $99,31)

‘They are cutting the cord’, dat is de vrees van beleggers. Het gaat om abonnees van tv-aanbieders die hun abonnement opzeggen en via internet gaan kijken. Disney beleefde door deze vrees een flinke koersdaling bij een recordkwartaal, waarin nota bene ook de omzet bij tv steeg. De winstverwachtingen blijven goed, de k/w van 16,7 is daardoor niet echt veeleisend.

Bekijk de detailpagina van Disney

Lees ook: De 5 tips van Menno van Hoven