Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Analisten Jaap Barendregt, 28 feb 2021 09:00

Schroders pleit voor bredere geografische spreiding

0 0 Leestijd ongeveer

Na vele jaren van outperformance door aandelen uit de Verenigde Staten kan een keerpunt zijn bereikt, denkt Schroders.

De laatste tien jaar hebben aandelen uit de Verenigde Staten die uit de andere landen ruimschoots verslagen. Ook het afgelopen jaar stegen Amerikaanse aandelen weer fors, met 21,4%, en veel beleggers voelen er dan ook weinig voor om hun beleggingsportefeuilles geografisch meer te gaan spreiden. Er zou echter weleens een keerpunt kunnen zijn bereikt, denk Schroders, want vanaf november 2020 hebben niet-Amerikaanse aandelen 5,2% beter gepresteerd dan Amerikaanse.

In een wereld waarin het optimisme over economisch herstel zienderogen groeit door coronavaccinatie zijn er vier ontwikkelingen die ertoe kunnen leiden dat Amerikaanse aandelen langer zullen achter blijven, zo valt te lezen in het Schroders-rapport Four reasons why the odds are stacked against US equities.

Vier ontwikkelingen

De eerste is dat er meer cyclische aandelen buiten de Amerikaanse beurzen zijn genoteerd. Bij economisch herstel kan verwacht worden dat beleggers meer geïnteresseerd raken in  cyclische sectoren zoals energie, industriële bedrijven en de grondstoffenindustrie. Cyclische sectoren wegen voor 37% mee in de Amerikaanse aandelenmarkt (marktwaarde), terwijl ze 55% uitmaken van de aandelenmarkten daarbuiten.

Een tweede ontwikkeling is de waardering van de Amerikaanse aandelen. Die handelden begin februari tegen 33 maal de cyclisch aangepaste historische winst en dat is bijna tweemaal zo veel als de 18 maal die voor aandelen wereldwijd geldt. Dat geeft aan dat de toekomstige rendementen lager kunnen uitvallen en dat daarbij de niet-Amerikaanse aandelen beter zullen presteren.

Een derde ontwikkeling is de komst van president Joe Biden in de VS. Betere internationale handelsrelaties onder zijn bewind kunnen gunstig uitpakken voor exportgerichte opkomende markten. Bovendien kunnen verhogingen van ondernemingsbelastingen door Biden de winsten van Amerikaanse bedrijven gaan aantasten. Koersbewegingen duiden inmiddels op een stijgende populariteit van aandelen uit opkomende markten.

Als vierde ontwikkeling ziet Schroders de steeds dominantere positie van de grote Amerikaanse techbedrijven. Sinds januari 2020 is de MSCI USA index met 23% gestegen, maar zonder de koersstijging van deze bedrijven is dat 15%. Een dergelijke concentratie in de index kan negatief uitpakken als beleggers hun vertrouwen in deze bedrijven verliezen, bijvoorbeeld door staatsregulering. Hoewel dit op korte termijn weinig effect heeft, kan het hun overnamegedrag beïnvloeden en dat is een belangrijk ingrediënt in hun succes.

Schroders ziet dan ook redenen om beleggers te adviseren hun beleggingen geografisch meer te diversifiëren.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.