Acomo | Koers onderuit door stevige winstval
Het aandeel Acomo, handelshuis in specerijen, noten, eetbare zaden, thee en voedingsingrediënten, laat een stevige veer op een onverwachte fikse daling van de halfjaarwinst. Als doekje voor het bloeden keert het bedrijf nog wel een goed interim-dividend uit van €0,40, tegen €0,45 vorig jaar. Door lagere volumes en lagere prijzen zakte de halfjaaromzet met 6,2% tot €688,0 mln. Het ebitda daalde van €56,1 tot €45,3 mln.
De pijn zit vooral bij het onderdeel biologische voedingsingrediënten waar het enkele jaren geleden overgenomen Trading Organic deel van uitmaakt. Hier werd een verlies geleden op future-contracten op cacao. Een historisch hoge cacao-prijs zorgde voor lagere fysieke verkopen en daarmee voor een mismatch met ingedekte posities op de termijnmarkt. De vraag naar biologische producten staat als geheel onder druk door hoge prijzen over de volle breedte.
Voorts zag Acomo de financiële lasten verdubbelen tot €7,8 mln door de gestegen marktrente. De nettowinst kelderde hierdoor bijna 30% tot €22,0 mln, gelijk aan €0,75 per aandeel. Acomo werd hierbij nog voor €0,2 mln geholpen door een positief valuta-effect en een flink lagere belastingdruk van 23,2% versus 26,6% vorig jaar.
Aandeel Acomo blijft op ‘houden’
Wij hadden ons advies vorige maand al teruggebracht van kopen naar houden vanwege een claim van maar liefst €55 mln aan het adres van datzelfde Trading Organic. Ook de opgelopen waardering en beperkte transparantie maakten ons terughoudender in deze onzekere tijden. Vooral dat laatste eist nu zijn tol.
Wij verlagen onze winsttaxatie van €2,00 naar €1,60 en laten het houdadvies voor het aandeel Acomo staan. Niet uit te sluiten valt dat Acomo het jaardividend stabiliseert op €1,25, maar wellicht doet het bedrijf er beter aan om de schulden verder af te bouwen.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.