Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Siemens

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 23 apr 16:28

Advieswijziging Randstad | Slechte jaarstart voor detacheerder

0 0 Leestijd ongeveer

De koers van Randstad is verder onder druk komen te staan door behoorlijk zwakke cijfers over het eerste kwartaal. Vooral de kasstroom valt tegen.

Qua omzet presteert uitzendgigant Randstad over het eerste kwartaal nog wel beter dan de marktverwachting, maar daar blijft het dan ook bij. Winstgevendheid en vrije kasstroom zijn duidelijk tegenvallers, waardoor beleggers het aandeel terecht flink lager zetten.

Het vervelende is dat Randstad aan het begin van het tweede kwartaal geen verbetering van de marktomstandigheden heeft waargenomen. Conclusie die daaruit getrokken kan worden is dat de consensusramingen voor dit jaar omlaag moeten.

Stevige margedruk

Randstad zag over het eerste kwartaal de omzet autonoom krimpen met 7,8% tot €5,94 mrd. Analisten hielden gemiddeld rekening met een autonome teruggang van 8,3% tot €5,88 mrd. Minder gunstig pakt de brutomarge uit, die daalde van 21,0% een jaar terug tot 20,2% waar 20,4% was verwacht. De stevige margedruk komt door een voortgaande daling van 21% in de ontvangen ‘permfees’, vergoedingen voor permanente plaatsingen.

Ook was er sprake van flinke druk op het onderdeel Human Resource Solutions. Hierdoor schiet ook het onderliggende ebita van €177 mln tekort bij de consensus van €181 mln. De onderliggende ebit-marge zakte hierdoor met liefst 110 basispunten tot 3,0%.

Vooral Noord-Amerika en Duitsland liggen er zwak bij. De winst per aandeel, een min van 34% tot €0,69, is wel conform verwachting. Vooral teleurstellend vind ik de vrije kasstroom die terugviel van €169 mln positief tot €42 mln negatief. Hierdoor liep ook de nettoschuld op van €145 mln tot €437 mln en verslechterde de schuldratio van 0,1 naar een nog wel solide 0,4. Ik verlaag de winstraming voor dit jaar, die rond consensus lag, van €3,92 naar €3,45 en het dividend van €3,00 tot €2,00.

Advies aandeel Randstad naar ‘verkopen’

Een verdere underperformance van het aandeel lijkt aannemelijk nu zicht op herstel voorlopig ontbreekt. Ik breng het advies terug van ‘houden’ naar ‘verkopen’.

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ