Aalberts | Koersdruk na update biedt een mooi instapniveau
Aalberts is een van de succesverhalen op de beurs in Nederland. De onderneming werd in 1975 opgericht door Jan Aalberts, met één machine, vier werknemers en 400.000 gulden aan schuld. Aalberts groeide vervolgens gestaag, hetgeen in 1987 resulteerde in een beursgang. Sindsdien is de nettowinst opgelopen van €1,3 mln naar €372 mln in 2022 en de marktkapitalisatie van €40 mln naar €4,6 mrd.
Aalberts actief op vier eindmarkten
De industrieel toeleverancier is actief op vier eindmarkten. De halfgeleiderindustrie, duurzaam transport, industriële niches en het verduurzamen van gebouwen. Deze laatstgenoemde eindmarkt is met 54% van de totale omzet in 2022 het belangrijkst.
De vooruitzichten van deze activiteiten zijn rooskleurig. Om de wereldwijde klimaatdoelstellingen te behalen, zullen bestaande gebouwen in steden namelijk energiezuiniger gemaakt moeten worden.
Het productaanbod en het trackrecord van de onderneming maakt het aannemelijk dat Aalberts van deze trend zal profiteren.
Opwaarts potentieel
Analisten zijn dan ook redelijk enthousiast. Van de negen analisten geven er zes een koopadvies en drie analisten hebben het aandeel op houden staan. Het gemiddelde koersdoel voor de komende twaalf maanden bedraagt €54,92, hetgeen vanaf de huidige beurskoers van €41,65 een opwaarts potentieel biedt van 31,8%.
De eindmarkt halfgeleiders, waar Aalberts onder andere toeleverancier is aan ASML, biedt ook volop kansen. Deze sector is steeds belangrijker geworden voor de onderneming en deze trend zal naar mijn mening doorzetten. In 2022 was de eindmarkt halfgeleiders goed voor 12% van de totale omzet, in 2018 was dit nog 6%.
De doelstellingen op groepsniveau, een jaarlijkse autonome omzetgroei van 4 tot 6%, met daarbij een ebita-marge van 16 tot 18% tegen 2026, lijken mij nog altijd haalbaar. Een winst per aandeel tegen die tijd van minimaal €4 ligt in het verschiet. Ervan uit gaande dat beleggers net als in het verleden gemiddeld bereid zijn vijftien maal de winst te betalen, dan lijkt een beurskoers van €60 per aandeel binnen enkele jaren niet onrealistisch.
Aandeel Aalberts blijft op ‘kopen’
Vanwege de sterke balans en een mooi dividendrendement van 2,7% is het aandeel Aalberts daarmee aantrekkelijk genoeg gewaardeerd om het koopadvies te herhalen.
Bij de eindmarkt duurzame gebouwen had Aalberts wel last van wat volumedruk, als gevolg van voorraadafbouw bij klanten en de uitstel van nieuwbouwprojecten. Stéphane Simonetta afkomstig van het Deense Grundfos, de grootste pompfabrikant ter wereld werd voorgedragen als nieuwe topman. De combinatie volumedruk bij de belangrijkste eindmarkt en het voorstel van een externe CEO deed de beurskoers geen goed. Het aandeel stond woensdag 7% in de min.
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.