Optietip 278 | Randstad weer terug naar de €60

Het aandeel Randstad staat op een verlies van ruim 20% dit jaar. Op een k/w van ongeveer 10 en met een dividendrendement van ongeveer 10% is het aandeel absoluut niet duur te noemen. Dat dividend kan natuurlijk zakken, maar bij een halvering is het rendement nog altijd hoog. De koers schommelt al sinds eind 2013 grofweg tussen €40 en €60.

Nu staat het dichter bij de ondergrens dan de bovengrens (iets meer dan €46). Met de optietip van deze week wil ik inspelen op een beweging richting de bovengrens. Ik heb gekozen voor een call calendar, om de kosten laag te houden.

Optieconstructie aandeel Randstad

Verkoop de RAND dec22 60 call voor €0,42 en koop de RAND jun23 60 call voor €1,12. Per saldo kost de spread dus €0,70 (1,12-0,42=0,70). Met de contractgrootte van 100 geeft dat een totale inleg van €70. Dat is in principe het maximaal te verliezen bedrag. Mocht het aandeel Randstad in december boven €60 staan, dan zal de verkochte call terug gekocht moeten worden. Als dan de juni call niet tegelijkertijd verkocht wordt, en het aandeel na december onderuit gaat, dan kan het zijn dat het verlies groter is dan de huidige inleg. De terugkoop van de december call kost nu eenmaal extra geld.

Als de juni call vervolgens weinig of niets oplevert, is het verlies dus groter dan de oorspronkelijke inleg. Dat kan eenvoudig worden voorkomen door de juni call ook te verkopen als Randstad in december (ruim) boven €60 staat. De opbrengst van die call zal naar alle waarschijnlijkheid groter zijn dan de kosten voor de terugkoop van de december call. De maximale waarde van de calendar is onbeperkt, doordat de juni call een onbegrensde waarde heeft.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is weer iets gezakt, naar 31,0%. Rekenkundig is het gemiddelde 53,6%. Veel is er per saldo niet veranderd sinds de laatste update. Een flink koersherstel werd in korte tijd weer ongedaan gemaakt. De AEX deed het wat beter, vooral door het grote koersherstel bij Prosus. Maar veel andere aandelen en indices staan niet ver boven de laagste koersen van dit jaar. Dat is geen goed nieuws voor de meeste optietips. Als stijgingen uitblijven, dalen de kansen op een hoge waarde en daarmee ook de huidige waardes van de posities.

AEX

De juni callspread op de AEX (optietip 273) staat in min, hoewel het niet absurd veel is, vooral door de lage aankoopprijs. Met nog bijna een jaar looptijd is er nog van alles mogelijk. Maar ik houd er wel steeds meer rekening mee dat ik deze positie ruim voor de expiratie zal gaan verkopen, waarschijnlijk op een punt dat de AEX-index onder de ondergrens van deze callspread (900 punten) staat. Met elke maand die verstrijkt waarbij de AEX niet stijgt, neemt de kans op succes voor deze spread af.

Voor de september 1-bij-2 callspread op de AEX (optietip 267) ziet het er elke week minder rooskleurig uit. Een stijging van meer dan 150 punten in twee en een halve maand is heel veel. Ik heb vorige week gezegd dat ik zou willen verkopen voor een kwartje, maar de toch flinke stijging van de AEX van 630 naar 670 punten heeft de waarde van deze tip nauwelijks doen opleven. Heel gek is dat niet, maar het betekent wel dat ik mijn verkoopdoel ga verlagen, naar €0,20. Het is goed mogelijk dat er de komende week of weken een nog lagere prijs aankomt.

AMG

De call calendar op AMG (optietip 265) staat nu op verlies. In de laatste paar weken is het aandeel ongeveer een kwart van de waarde kwijtgeraakt. Daardoor is een verdubbeling in een half jaar tijd nodig om de resterende december call nog een intrinsieke waarde te geven. Dat is veel, hoewel het voor AMG niet helemaal uit te sluiten is. Ik wil nog wel wat geduld betrachten, maar wachten op een verdubbeling vind ik wel veel gevraagd. Ik leg een verkooporder in voor €0,50. Om deze prijs te halen zal het aandeel wel een behoorlijke opleving moeten maken.

ASML

De ASML butterfly (optietip 264) staat op een flink verlies. Het aandeel zit al in de achtste maand van een sterke daling. Dat wil niet per definitie zeggen dat de bodem dichtbij is. Maar ik ben ervan overtuigd dat het bedrijf ASML de komende jaren goed zal blijven presteren. Vroeger of later zal het aandeel volgen. De vraag is of dat herstel nog dit jaar komt, dat is namelijk wel nodig om deze butterfly met een nog enigszins aardige waarde te kunnen verkopen. Met nog iets meer dan 24 weken te gaan is grote haast niet nodig. Maar hoe langer de daling doorzet, hoe moeilijker het wordt om nog een redelijke waarde voor de butterfly te krijgen. Ik heb nog even geduld, maar dat gaat dan niet om een paar maanden of meer. Ik wil de komende maand een herstel zien bij het aandeel, anders verkoop ik de butterfly.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)