Optietip 265 | AMG in de herkansing

Op het moment dat ik deze tip maak staat de AEX 3% hoger. Dat is fijn voor bestaande posities, maar voor een nieuwe tip zijn lagere koersen juist prettiger. Het is niet anders. Vorige week heb ik een AMG callspread gesloten, zonder succes helaas. Maar ik geef het niet op: de nieuwe optietip is weer een AMG-constructie. Dit keer kies ik voor een call calendar.

Optieconstructie op het aandeel AMG

Verkoop de AMG jun22 50 call voor €0,70 en koop de AMG dec22 50 call voor €1,95. Per saldo kost de calendar dus €1,25 (1,95-0,70=1,25). Met de contractgrootte van 100 geeft dat een inleg van €125. Dat is in principe het maximaal te verliezen bedrag, mits het aandeel AMG in juni onder €50 staat. Als het aandeel vanaf de koers op dit moment (€36,35) met bijvoorbeeld 35% zou stijgen in 3 maanden, dan zou de koers op ongeveer €49 uitkomen. Dus het zou wel hard moeten gaan voor een koers van meer dan €50 in juni.

Als het inderdaad zo hard gaat, dan zal ik waarschijnlijk de calendar moeten verkopen in juni om te voorkomen dat het verlies groter wordt dan de inleg. De juni call zal dan namelijk teruggekocht moeten worden voor een bepaald bedrag. De december call kan daarna natuurlijk nog steeds waardeloos eindigen. Daarom is verkoop van de hele positie (dus ook de december call) in die situatie te prefereren. Winst zit er in dat geval gelukkig wel in, dus echt vervelend is dit scenario zeker niet. In het ideale geval stijgt AMG de komende drie maanden 30 tot 35%, loopt de juni call waardeloos af en stijgt het aandeel na juni verder.

Updates

Het gemiddelde gewogen rendement is nu 38,1%. Het rekenkundig gemiddelde is 59,1%. De aandelenmarkten zitten nog steeds in een fase van beven en sidderen. De grote vraag is nog steeds of dit ‘gewoon’ een flinke correctie zal blijken, of dat het overgaat in een bearmarket. Beide mogelijkheden vergen een radicaal andere benadering. Bij een correctie is het van belang om nu juist gebruik te maken van de koerszwakte door aandelen te kopen en callconstructies op te zetten. In een berenmarkt moeten veel aandelen eerder verkocht worden en kunnen er put-constructies worden opgezet. Het verkopen van calls kan dan ook.

Statistisch gezien komt een echte bearmarket niet zo heel vaak voor. Er zal welhaast zeker een (wereldwijde) recessie moeten komen voordat het zover komt. De zieners op de beurswereld struikelen over elkaar heen om een recessie te voorspellen. Ik houd het zeker niet voor onmogelijk, dat zou dom zijn. Maar tegelijkertijd zie ik ook allerlei tekenen die juist niet op een recessie duiden: de werkloosheid is op dit moment in veel landen laag, de financiële situatie van veel huishoudens is sterk en de schuldenlast van veel bedrijven is ook redelijk tot gunstig. Een mogelijk scenario is dat een aantal landen in een recessie terechtkomen, maar andere niet. Als bij die laatste de VS hoort, is dat voor de beurs goed nieuws. De Amerikaanse beurs heeft meestal een leidende positie op de markten.

Ik ga er al met al nog steeds van uit dat dit een correctie is. Die kunnen lang duren, dus het is mogelijk dat de markten nog een keer struikelen. Maar het is ook mogelijk dat het ergste achter de rug is. Een negatiever scenario houd ik zoals gezegd niet voor onmogelijk, maar ik ben niet de schuilkelder aan het prepareren.

AEX

Het is nog drie maanden tot de expiratie van de AEX juni callspread (optietip 233). De kans is nu erg klein geworden dat deze spread nog intrinsieke waarde zal krijgen. Daarom rest er niets anders dan kijken of er een moment is dat er nog een redelijke prijs voor de spread gekregen kan worden. De huidige waarde is ongeveer €0,15. Dat vind ik wat weinig. Mocht de prijs stijgen naar €0,50, dan zal ik wel verkopen. Daarvoor zal de AEX in korte tijd een aardige sprong moeten maken.

Voor de december butterfly op de AEX (optietip 240) is er meer tijd, dus meer mogelijk. Maar ook hier zijn de vooruitzichten verslechterd door de koersdalingen van de afgelopen maanden. Dat wil niet zeggen dat ik meteen wil verkopen. Maar bij een eventuele flinke rally van de AEX kan de waarde van deze butterfly wel zodanig worden dat ik een verkoop wel aantrekkelijk ga vinden. Ik wacht dus op zo’n rally.

AMG

Afgelopen donderdag heb ik de callspread op AMG (optietip 228) verkocht voor €0,60. Dat is beter dan niets, maar een succes is het dus niet geworden.

Besi

Een verkoop van de Besi butterfly (optietip 243) is niet gelukt. De waarde is nu zodanig laag dat ik de butterfly liever laat lopen, met de heel kleine kans dat er nog een enigszins redelijke waarde ontvangen kan worden. Jammer, maar het is niet anders.

Shell

Het aandeel Shell is een van de winnaars op de Nederlandse beurs dit jaar. Dat is goed nieuws voor de call calendar op dit aandeel (optietip 255). De waarde van deze calendar is op dit moment ongeveer €0,65. Er is een aardige kans dat het aandeel in juni boven €24 staat. In dat geval zal waarschijnlijk de hele positie in juni gesloten moeten worden. Dat zal wel een winst opleveren. Beter zou het zijn als het aandeel in juni net onder €24 staat, zodat de verkochte call waardeloos afloopt en de december call nog een behoorlijke waarde kan krijgen als het aandeel Shell na juni verder stijgt. Ik blijf dus nog steeds afwachten.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)