Optietip 267 | Een 1-bij-2 callspread op de AEX

Het begint er steeds meer op te lijken dat de bodem van deze correctie achter de rug is, hoewel het nog niet zeker is. Als dat wel zo is, dan is er een grote kans dat de AEX over 6 of 9 maanden een stuk hoger zal staan dan nu (ongeveer 730 punten op het moment van schrijven). Maar herstel kost tijd: uit het verleden blijkt dat in jaren met een flinke correctie de AEX geen heel sterk jaarrendement haalt: sinds 2010 is het jaarrendement (exclusief dividend) gemiddeld 3,4% als er een correctie van meer dan 10% was. Dat zou betekenen dat de AEX op ongeveer 825 punten zou eindigen.

Dit zijn maar statistieken, geen zekerheden. Maar het geeft wel aan dat ik rekening moet houden met een niet zo uitbundig eindresultaat dit jaar in de AEX. Daarom heb ik deze week voor een optietip gekozen die baat heeft bij hogere koersen, maar niet bij een heel grote stijging: een AEX 1-bij-2 callspread.

Optieconstructie AEX

Koop de AEX sep22 820 call 1 keer voor €4,20 en verkoop de AEX sep22 880 call 2 maal voor €0,70 per stuk. Per saldo kost de 1-bij-2 spread dus €2,80. De contractgrootte is 100, dus de totale investering is €280. Dat is niet het maximaal te verliezen bedrag: als de AEX boven 880 punten uitkomt, gaat de twee keer verkochte call pijn doen. Boven een stand van 940 punten wordt de intrinsieke waarde negatief, en dat kan aardig oplopen.

Maar ik heb daar andere optietips tegenover staan die in dat scenario juist sterk profiteren. Deze 1-bij-2 spread is dus riskanter voor beleggers die deze of vergelijkbare posities niet hebben. Maar 940 punten zou een erg sterk herstel betekenen. Daarom heb voor september gekozen: in een halfjaar meer dan 28% erbij is heel veel. Uitgesloten is het niet, dus houd wel rekening met dit risico.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is weer wat verder opgelopen, naar 42,0%. Rekenkundig is het gemiddelde 62,6%. De aandelenmarkten zijn sinds vorige week weer wat verder hersteld.

Aperam

De call calendar op Aperam (optietip 257) levert tot op heden nog weinig op. Het aandeel wil niet omhoog, wat ik toch verrassend vind. Als de prijzen van allerlei grondstoffen en halffabricaten hoog blijven liggen, waar men nu bang voor is op de beurs, dan zou Aperam dit jaar heel goede cijfers moeten kunnen presenteren. Maar het heeft geen zin om daar over in te zitten, dat heeft namelijk geen enkel effect op de koers. Wie weet geven de komende kwartaalcijfers meer duidelijkheid. Dat zou mogelijk ook een verkoopmoment kunnen opleveren. De kans op een stijging van meer dan 50% in minder dan zes maanden blijft nu eenmaal niet bizar groot. Dus een verkoop ruim voor expiratie (september) moet overwogen worden.

Bayer

Het aandeel Bayer is voor het eerst in ruim anderhalf jaar boven €60 uitgekomen. Dat is goed nieuws voor de call op dit Duitse aandeel (optietip 260). Deze call is nu ongeveer €4,50 waard. Dat is het drievoudige van de aankoopprijs (€1,51), een mooi resultaat. Maar voor verkoop vind ik het nog wat vroeg. De expiratie is pas in december, dus haast is er niet. Dat neemt niet weg dat ik die hele periode wil uitzitten: het verstrijken van de tijd verlaagt geleidelijk aan de waarde van deze call. Maar ik wil ook niet te snel op de rem trappen, nu het lekker gaat met het aandeel Bayer. Ik blijf voorlopig nog zitten, maar hoe hoger de koers komt, hoe interessanter een verkoop wordt.

JDE Peet’s

Na een heel kortstondig bezoekje aan €30 is het aandeel weer terug op €26. Het aandeel hobbelt al een half jaar tussen €25 en €27. Dat is niet gunstig voor de call op dit aandeel. Rusland en de inflatie zitten het aandeel dwars. De JDE call (optietip 253) staat nu op een verlies. Er zijn nog meer dan vijf maanden te gaan tot expiratie, maar tegelijkertijd is het aandeel niet substantieel gestegen ten opzichte van de aankoop in midden december. Omdat de tijdswaarde er hoe dan ook uit gaat lopen, heb ik niet eeuwig geduld. Mocht de call in de buurt komen van €1,00 dan wil ik verkopen. Als dat de komende weken niet lukt, dan zal ik dit doel verlagen.

Moderna

De butterfly op Moderna (optietip 248) heeft nog iets meer dan twee maanden te gaan, maar de kans op een behoorlijke waarde is wel heel klein geworden. Biotechnologie-aandelen hebben al een tijd het tij allerminst mee, en bij Moderna speelt nog eens het effect dat het sterk wordt geassocieerd met corona. Dat is bij veel beleggers al min of meer vergeten. Als de cononawinsten verdwijnen, blijft er niet heel veel over. Als die winsten langer aanhouden, is het aandeel ronduit goedkoop. Hoe dan ook, $400 in juni is schier onmogelijk. Maar een verkoop levert amper genoeg op om de transactiekosten te dekken. Dan kun je net zo goed afwachten.

Randstad

De call calendar op Randstad (optietip 237) lijkt geen succes te gaan worden. Een koers van €70 in de komende 10 weken is natuurlijk mogelijk. Maar het koersverloop van de afgelopen 12 maanden is lauwwarm. Het is niet voor niets dat de call nog maar drie dubbeltjes waard is. Ik wil daarom een eventuele koersopleving de komende weken gebruiken om de call te verkopen. Ik heb daarbij €0,50 op het oog.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)