Signify | Impuls door optimistische prognose

In het eerste kwartaal is de omzet van Signify met 12% gestegen naar €1,6 mrd. Een belangrijk verschil met voorgaande kwartalen is dat die toename niet het gevolg is van overnames. Als gevolg van flink hogere verkopen van slimme verlichting en LED-lampen in het consumentensegment, werd deze keer ook de vergelijkbare omzetgroei met zwarte cijfers geschreven: +3,2%.

In dezelfde periode vorig jaar kwam er op dit vlak nog een krimp van 15,3% uit de bus. De ebita-marge nam als gevolg van onder meer kostenmaatregelen met 290 basispunten toe tot 10,8%. In combinatie met de omzetstijging leverde dat een sprong van de aangepaste ebita op van 53%, naar €112 mln. Onder de streep is de winst zelfs ruimschoots verdubbeld, naar €60 mln.

Goede vooruitzichten

De goede resultaten waren voor een groot deel te danken aan de Europese thuismarkt en aan opkomende markten. In het eerstgenoemde segment steeg de omzet op vergelijkbare basis met 6% naar €523 mln. In de Verenigde Staten kende Signify met een daling van 8% naar €589 mln juist nog een lastige periode.

De prognose van het bedrijf wijst er echter op dat zich in de Verenigde Staten en in het professionele segment een herstel aftekent. De verwachte vergelijkbare omzetgroei voor heel 2021 komt namelijk op 3 tot 6%. De aangepaste ebita-marge stijgt daarbij verder richting 11,5 tot 12,5%.

Aandeel Signify nog altijd koopwaardig

Op het Beursplein werd het aandeel beloond voor de sterke cijfers en positieve vooruitzichten met een koersstijging van 8%. De schatting voor de winst per aandeel gaat omhoog naar €3. Met een k/w van 16 oogt Signify nu wel vrij prijzig voor een bedrijf dat een groot deel van de omzet op volwassen markten boekt.

Langzaam maar zeker verschuift de balans echter naar slimme, duurzame oplossingen waar wat meer groeikansen liggen. Daar komt bij dat de vrije kasstroom duidelijk hoger ligt dan de winst. Hierdoor heeft het bedrijf alle ruimte om het dividend (3,2% rendement) verder te laten stijgen.

Voorlopig is er dan ook geen aanleiding om het koopadvies voor het aandeel Signify aan te passen.