Updates

Aandelen Nederland

BAM

Advies
houden
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Netflix

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
houden
Aandelen Nederland

NIBC

Advies
houden
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jaap Barendregt, 20 jan 17:51

Beter Bed zit erg krap bij kas

0 0 Leestijd ongeveer

Betere liquiditeit is voor Beter Bed cruciaal geworden door verliezen in Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland. Het bedrijf heeft op dit punt verschillende stappen gezet, en kwam recent ook met omzetcijfers.

Geen leverancier wil leveren aan een liquiditeitsarm bedrijf. Het gevolg is dat de omzet stokt. Beter Bed heeft met enkele noodgrepen weten te voorkomen dat het in deze positie kwam. De banken en enkele aandeelhouders verstrekten aanvullend krediet. Het bedrijf verkocht daarnaast het verliesgevende Matratzen Concord aan het Aziatische Magical Honour Ltd voor €5 mln plus de belofte van de koper om voor €5 mln aan nieuwe aandelen Beter Bed aan te schaffen. Verder werden drie gebouwen voor circa €18 mln verkocht in een sale-and-lease-back-constructie.

De maatregelen hebben op korte termijn verlichting gebracht. Beter Bed heeft voor bijna €21 mln aan schulden bij de banken afgelost; er resteert nu nog een schuld van €20 mln. Ook werd de schuld aan de aandeelhouders gehalveerd tot €3,5 mln, met voor dat resterende bedrag nog een renteverplichting van 30%. Gezien het over 2019 te verwachten negatieve operationeel resultaat is dat toch nog een zware last. In 2020 kan echter wellicht weer een positief operationeel resultaat  geboekt worden. Ik waag me aan een schatting.

Omzetcijfers vierde kwartaal

Beter Bed meldde dat de jaaromzet van de voortgezette activiteiten van het bedrijf met 7,5% was gestegen, naar €186 mln. In de Benelux was de stijging 5,5%, tot €164 mln. De nieuwe activiteiten (Zweden en de groothandel) namen met 25% toe, naar €22 mln.

We kunnen uit deze cijfers wel conclusies trekken over 2020, maar alleen met een flinke slag om de arm. Als ik uitga van een optimistische operationele marge (ebitda) van 7%, zal bij een omzetgroei van opnieuw 7,5% een omzet van €199 mln worden gerealiseerd bij een operationeel resultaat van bijna €14 mln. Dat is dan ongeveer de financiële ruimte voor afschrijvingen, rentebetaling, huurverplichtingen en aflossing. Daarbij gaan we ervan uit dat Beter Bed geen belasting hoeft te betalen en geen dividend gaat uitkeren. De liquiditeitspositie blijft daarmee krap en ik handhaaf dan ook in afwachting van betere tijden het verkoopadvies. Het bedrijf komt op 17 maart met de winstcijfers.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!