Kwartaalcijfers ArcelorMittal verrassen de markt

ArcelorMittal heeft over het eerste kwartaal 2018 een omzet geboekt van $19,2 mrd. Dat is bijna 20% meer dan een jaar geleden. Analisten gingen gemiddeld uit van $18,5 mrd omzet. De ebitda kwam uit op $2,5 mrd (+12,6%), tevens boven de consensus van $2,32 mrd. De marktverbetering zet daarmee door. In het vierde kwartaal 2017 bedroeg de omzet nog $17,7 mrd en de ebitda $2,14 mrd.

Vergeleken met het voorafgaande kwartaal profiteert het concern van hogere verkoopprijzen voor staal (+8,2%). Ook was sprake van hogere prijzen (+13,6%) voor ijzererts, dat het zelf wint voor export. Mijnbouw is een relatief klein onderdeel van ArcelorMittal; het is goed voor 14% van de totale ebitda.

ArcelorMittal verscheepte het afgelopen kwartaal 21,3 miljoen ton staal, 1,7% meer dan het kwartaal ervoor. De nettowinst kwam uit op $1,2 mrd, tegen circa $1,0 mrd in zowel in het vierde als eerste kwartaal van 2017. Per aandeel vertaalt zich dat in een winst van $1,17 (kw 4 2017: $0,98). In de afgelopen drie maanden is de nettoschuld wel wat opgelopen, van $10,1 mrd eind 2017 tot $11,1 mrd nu.

Goede markt ArcelorMittal

Ceo Lakshmi Mittal geeft aan dat gedurende het kwartaal de vooruitzichten voor de rest van het jaar verbeterden. Dit vanwege de combinatie van een stijgende vraag en herstructurering van het aanbod, die voor hogere bezettingsgraden en marges zorgt. ArcelorMittal blijft wel bij de range voor de verwachte mondiale staalconsumptie van +1,5-2,5%.

In belangrijke regio’s als China, Brazilië en de Verenigde Staten worden hogere afzetten voorzien vergeleken met 2017. Vooral infrastructuur en automotive zullen de vraag stuwen. ArcelorMittal produceert een groot deel in de Verenigde Staten en Mexico, en kan derhalve profiteren van de invoertarieven die de Amerikaanse president Trump heeft doorgevoerd. Wel bestaat de kans dat hierdoor de prijzen in Europa onder druk komen door extra aanbod van Chinees staal. Wij blijven neutraal tegenover het aandeel, met een houdadvies.