Opmars euro-bedrijfsobligaties tot stilstand
Effectief rendement en koers bewegen tegengesteld, dus een oplopend effectief rendement correspondeert met een dalende koers.
Toenemende zorgen over de kredietkwaliteit van de bedrijven uit deze index zijn geen aanleiding voor de stijging van het effectief rendement. Die zorgen worden gemeten door de risico-opslag. Dat is de extra vergoeding die beleggers willen hebben om bedrijfsobligaties in plaats van risicovrije staatsobligaties in portefeuille te nemen. De risico-opslag op solide euro-bedrijfsobligaties is de afgelopen week echter gedaald van 91,5 tot 90,2 basispunten (100 basispunten staat gelijk aan één procentpunt). Solide euro-bedrijfsobligaties hadden afgelopen week vooral last van de gestegen lange (Duitse vijfjaars-)rente. Daardoor is het rendement van dit type leningen deze week gedaald met 0,4%.
Risicovolle leningen lijden minder onder rente
Het high yield-segment van risicovolle euro-bedrijfsleningen heeft wat minder last van de hogere lange rente. In dit segment speelt de risico-opslag een belangrijker rol dan bij de solide euro-bedrijfsleningen. De afgelopen week liep het rendement op de iBoxx Euro High Yield Main Index daardoor met slechts 0,1% terug. Zowel het effectief rendement op solide euro-bedrijfsleningen van 1,08% als dat op risicovolle high yieldleningen van 2,79% vormt geen echt aantrekkelijke propositie.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.