Beleggers vrezen het Amazon-effect

De snelheid waarmee nieuwe technologieën en trends elkaar opvolgen neemt exponentieel toe. Na de uitvinding van de radio duurde het 38 jaar voordat 50 miljoen huishoudens een radio in de huiskamer hadden staan en bij de televisie was die periode 13 jaar. Na de lancering van de iPhone duurde het minder dan drie jaar voordat er zoveel exemplaren waren verkocht en vorig jaar had het smartphone-spel Pokémon Go zelfs binnen drie weken 50 miljoen spelers.

Het lijkt alsof technologische vooruitgang in een stroomversnelling terecht is gekomen en dat leidt ertoe dat beleggers snel en fel reageren op elk signaal van nieuwe verandering. Het meest recente voorbeeld daarvan is Blue Apron. De Amerikaanse fabrikant van pakketten van verse groenten en andere ingrediënten waarmee mensen thuis zelf een maaltijd kunnen bereiden ging maandag 17 juli met ruim 10% onderuit nadat bekend was geworden dat Amazon patent had aangevraagd voor de slagzin ‘we do the prep, you be the chef’ (‘wij doen de voorbereidingen, jij bent de kok’).

Whole Foods

Enkele weken eerder gingen de koersen van Amerikaanse supermarktketens al flink onderuit toen de oppermachtige webwinkel via de overname van Whole Foods Markets de stap zette van de wereld van internetshoppen naar echte winkelvestigingen. Dit bewijst dat niet alleen de (technologische) ontwikkelingen elkaar steeds sneller opvolgen, maar ook dat de markt steeds sneller op dit soort veranderingen inspeelt. Na de uitvinding van de digitale camera in 1975 liep de koers van het inmiddels failliete fotobedrijf Eastman Kodak in ruim twintig jaar nog met bijna 200% op. Tegenwoordig zou de onderneming meteen hard onderuit gaan op de beurs.

Winkelketens zijn niet de enige ondernemingen die een grote verandering doormaken. Amazon wordt in verband gebracht met een enorm aantal andere sectoren: van trouwkleding tot auto-onderdelen en van uitzendwerk tot geneesmiddelen. Het risico van een schokreactie zoals bij Blue Apron betekent echter niet dat alle retail-, internet- en andere consumentenaandelen maar verkocht moeten worden in afwachting van de volgende zet van Amazon. Er is namelijk een mooi waarschuwingssignaal. Consultancyfirma L2 analyseerde de werkwijze van het concern en concludeerde dat Amazon zijn slag slaat zodra circa 20% van de verkopen in een bepaald marktsegment via het internet lopen. Voor boekverkopen gebeurde dat in de loop van 2007 en voor consumentenelektronica rond eind 2010/begin 2011. Door op het juiste moment in actie te komen is Amazon de dominante speler geworden op beide markten. Volgens onderzoeksbureau Nielsen koopt bijna een kwart van de Amerikanen in 2017 een deel van de supermarktinkopen online, zodat de recente actie van het internetbedrijf niet als een verrassing komt.

Een tweede factor waar beleggers nu scherp op moeten letten is de winstmarge. Reuters becijferde onlangs dat de nettowinstmarge van Amerikaanse bedrijven in de buurt komt van de 9%. Dat is bijna dubbel zoveel als het gemiddelde in de periode voor 1997 en ruim een kwart meer dan wat in de afgelopen twintig jaar gebruikelijk was. De hoge winstmarge maakt het lucratiever dan ooit voor bedrijven om het werkterrein uit te bouwen naar andere sectoren.

In plaats van angstig de volgende zet van Amazon af te wachten, kunnen beleggers er dan ook beter goed voor zorgen dat de ondernemingen waarin ze hun geld stoppen een sterk merk, een gepatenteerd productieproces of een ander competitief voordeel hebben als bescherming tegen margedruk van nieuwe concurrenten.

Lees ook: Amazon legt bom onder Ahold Delhaize