Lufthansa ziet meer perspectief
De hogere winstprognose hangt in belangrijke mate samen met goed doorkomende kostenbesparingen in combinatie met een lichte stijging van de inkomsten per eenheid. Met name het tweede kwartaal is sterk verlopen. Hierin stegen de inkomsten per stoel per kilometer met 1,8% en namen de kosten per eenheid exclusief brandstof met 3,4% af. Bedenk dat over geheel 2016 door felle prijsconcurrentie de ticketprijzen nog 5,8% lager uitvielen. Over de eerste jaarhelft rapporteert Lufthansa een onderliggende ebit van €1,04 mln, bijna een verdubbeling vergeleken met een jaar terug. En dat terwijl de brandstofrekening over de eerste jaarhelft €223 mln hoger is uitgevallen. Enkele dagen voor het positieve winstalarm bleek Lufthansa al over de eerste jaarhelft een recordaantal passagiers vervoerd te hebben. Over de maand juni was de groei zelfs 18%. Ook het vrachtvervoer zit in de lift.
Toch teleurstelling
Goed nieuws allemaal zou je zeggen, maar beleggers zetten het aandeel toch flink lager. Intraday was zelfs even sprake van een daling van 4,3%. Na de forse winstgroei over de eerste jaarhelft klinkt de nieuwe winstprognose natuurlijk wat mager. Lufthansa voorziet dan ook een veel moeizamere tweede jaarhelft. Zo verwacht het dat de inkomsten per eenheid gedurende de rest van het jaar lager zullen uitkomen vergeleken met dezelfde periode van 2016. De kosten per eenheid exclusief brandstof zullen slechts licht lager uitvallen dan een jaar terug. Voorts zal in de tweede jaarhelft de kerosinepost nog eens €100 mln hoger liggen. Dat de koers onder druk kwam kan uiteraard ook worden toegeschreven aan het feit dat die dit jaar al met bijna 75% was opgelopen. De koers reikte zelfs op het hoogste niveau in negen jaar, waarmee Lufthansa de beste investering uit de DAX dit jaar is. Uitgaande van een winst per aandeel van rond de €3,20 bedraagt de k/w circa 6,5, wat nog altijd niet hoog is. Aanhouden blijft ons advies.
Lees ook: Onzekerheid bij Akzo neemt toe door vertrek Büchner
Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.