Kendrion | Wachten op afsplitsing automotive-tak
Kendrion maakte eerder dit jaar de verkoop bekend van het grootste gedeelte van de activiteiten gerelateerd aan de auto-industrie aan Solero Technologies. De afwikkeling van deze verkoop zal naar verwachting plaatsvinden in het derde kwartaal van 2024 en daarom rapporteerde de onderneming zowel cijfers met als zonder de af te stoten activiteiten.
In deze en toekomstige analyses bij Beleggers Belangen richten we ons enkel nog op de voorgezette activiteiten, die voorheen voornamelijk onder de industriële divisie vielen. Kendrion boekte daarmee in het eerste kwartaal een omzet van €75,1 mln, wat een krimp betekende van 9%.
De onderneming liet weten dat met name de vraag naar elektromagnetische remmen voor onder andere robotarmen en windmolens in de eerste drie maanden van het jaar tegenviel. Het operationeel resultaat (ebitda) daalde over dezelfde periode met 19% naar €10,1 mln. De ebitda-marge verslechterde daardoor van 15,2 naar 13,4%.
Marktomstandigheden
Kendrion rekent er voor de komende kwartalen op dat de marktomstandigheden uitdagend zullen blijven en richt zich om die reden extra op kostenbesparingen. Op de middellange termijn verwacht de niche-speler door trends als robotisering, automatisering en de elektrificatie door de cyclus heen mooi te kunnen groeien.
Daarnaast komt Kendrion met de opbrengst van de verkoop van ‘automotive’ er financieel ook weer beter voor te staan. De huidige schuldgraad (nettoschuld/ebitda) van 2,7 zal naar verwachting onder de 2 duiken.
Advies aandeel Kendrion op ‘kopen’
Op de beleggersdag in september zal het management de nieuwe strategie delen met de aandeelhouders. Tot die tijd is het feitelijk wachten tot de afsplitsing voltooid is. Bij een geschatte k/w 2025 van 10 en een verwacht dividendrendement van minimaal 4% op de huidige beurskoers, herhalen wij voor het aandeel Kendrion ons koopadvies.
| EERSTEKWARTLCIJFERS | ||
| In € mln | 2024 | 2023 |
| Omzet | 75,1 | 82,5 |
| Ebitda | 10,1 | 12,5 |
| Ebitda-marge | 13,4% | 15,2% |
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.