Probleemerfenissen spelen Heijmans nog steeds parten

Bouwbedrijf Heijmans maakte op woensdagochtend 2 november bekend dat de omzet in de eerste negen maanden ongeveer op hetzelfde niveau terecht is gekomen als in 2015. Dat wijst op een lichte terugval in het afgelopen kwartaal, aangezien de inkomsten in het eerste halfjaar nog met bijna 3% stegen naar €946 mln. Het bedrijf kon echter melden dat de verbetering bij de divisie Vastgoed en Woningbouw zich doorzet. Het aantal transacties lag iets minder hoog, maar dat wordt veroorzaakt doordat Heijmans kieskeurig is en alleen projecten aanneemt met een relatief hoge winstmarge. Ook werd duidelijk dat de infrastructuuractiviteiten in Duitsland en België een goede periode achter de rug hebben. De orderportefeuille van €2,4 mrd lag ongeveer op hetzelfde niveau als eind juni. In de outlook meldt Heijmans dan ook dat de operationele performance van de meeste bedrijfsonderdelen betere resultaten laat zien dan vorig jaar.
Die ontwikkeling wordt echter volledig overschaduwd doordat het bedrijf bij enkele probleemprojecten nog geen overeenstemming heeft kunnen bereiken met de opdrachtgevers. De onderneming wijst de Energiefabriek Tilburg en de provinciale weg N23 aan als de projecten met het hoogste risicoprofiel. Voor het eerstgenoemde project werd Heijmans in 2014 al veroordeeld tot het betalen van een boete van €8 mln. Daar kwam eerder dit jaar nog een schade van €9 mln bovenop omdat het niet lukt om biogas in de juiste samenstelling te fabriceren. Bij de N23 moet een financiële oplossing gevonden worden voor de meerkosten die zijn ontstaan als gevolg van een anders dan verwachte grondsamenstelling voordat Heijmans de werkzaamheden hervat.
De tegenvallers werpen een enorme schaduw over de financiële toekomst van het concern. De eerder uitgesproken voorspelling dat in 2016 een positief onderliggend resultaat (ebit) wordt behaald, is ingetrokken. De onderneming is met het oog op een mogelijke overschrijding van de bankconvenanten naar eigen zeggen in constructief overleg met de financiers. Dit wakkert de vrees aan voor een verwaterende claimemissie en de beurskoers ging na de kwartaalupdate met ruim 15% onderuit. Daarmee wordt de toename in het risicoprofiel correct ingeprijsd.
Het houdadvies wordt herhaald, met de kanttekening dat het speculatieve karakter daarvan behoorlijk is toegenomen.

Lees ook: Autonome omzet Wolters Kluwer vertraagt

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.