Uitgever RELX verrast
RELX verwacht in de tweede jaarhelft een onveranderde gang van zaken en heeft nog £200 mln in kas voor aandeleninkoop. Bij een k/w van 18,8 handhaven wij ons houdadvies.
Er zat een verrassing in de halfjaarcijfers van RELX, altijd het toonbeeld van stabiliteit. De autonome omzet (dus omzet zonder de effecten van acquisities, eenmalige posten en wisselkoerseffecten), die van 2011 tot en met 2015 telkens met 3% steeg, groeide nu 4% en kwam uit op €4,2 mrd. De hogere autonome omzetgroei leidde ook tot een hoger dan gebruikelijke toename van het autonome operationeel resultaat (ebit). Dat steeg met 6%, naar €1284 mln. Dat percentage was de afgelopen zes jaar alleen in 2012 gehaald. Het gewone operationeel resultaat kwam uit op €1053 mln, een stijging van 5%, en de nettowinst bedroeg €714 mln, een toename van 13%. Voor het dividend wordt naar de autonome nettowinst per aandeel gekeken en die steeg met 6%, naar €0,435. Met dit percentage wordt dan ook het dividend verhoogd, tot €0,122 per aandeel.
Aan de omzetkant presteerde vooral de divisie Risk & Business Analytics sterk, met een autonome stijging van 8% . Exhibitions bleef met +6% niet ver achter. De grootste divisie, Scientific & Technical & Medical, wist de omzet met 2% te verhogen. Deze van oudsher belangrijkste divisie lijkt over enige jaren van de kroon te worden gestoten door Risk & Business Analytics. Het verschil bij het autonome operationeel resultaat wordt ook snel kleiner doordat ook dit bij Risk & Business Analytics sneller groeit (9 tegen 4%).
RELX verwacht in de tweede jaarhelft een onveranderde gang van zaken en heeft nog £200 mln in kas voor aandeleninkoop. Bij een koers-winstverhouding van 18,8 handhaven wij ons houdadvies.
Bekijk de detailpagina van RELX
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.