Groeivertraging bij GrandVision
De k/w van 28 is hoog. Daar stond een relatief grote groei tegenover, maar die lijkt het laatste halfjaar te vertragen. We gaan daarom niet verder dan handhaving van ons houdadvies.
Uit de omzetcijfers van GrandVision blijkt dat er in 2015 een einde is gekomen aan de hoge autonome groei (zonder eenmalige posten, wisselkoersen en acquisitie-effecten). De hoge omzetgroei in het vierde kwartaal van 2014 (6,1%) en het eerste (5,5%) en tweede (4,8%) kwartaal van 2015, kreeg in het vierde kwartaal van 2015 geen navolging: 2,2%. Ook in het derde kwartaal was er al een afnemende groei, maar die was zeer gering. De winstcijfers komen op 16 maart.
De groei daalde in alle regio's, maar vooral in de devisie Ander Europa (Zuid- en Noord-Europa samen). De groei nam er in het kwartaal af van +5,2 naar -0,7%. Ander Europa maakt ongeveer 27% van de omzet uit. De omzetstijging in de Amerika's en Azië daalde van +10,4 naar +5,6%. Het omzetaandeel van deze regio is 11%. In G4 (Vooral West- en Midden-Europa en het Midden Oosten) daalde de groei van 5,9 naar 3,0% Dat sorteert wel het grootste effect, omdat deze regio circa 62% van de omzet oplevert. De autonome groei kwam dankzij de eerste jaarhelft over heel 2015 nog uit op 4,1%, tegen 4,3% in 2014.
De groeivertraging van het laatste halfjaar maant tot voorzichtigheid bij ons advies. Daar staat tegenover dat GrandVision door de demografische factoren (bevolkingsgroei en toename van het aantal ouderen) in een aantrekkelijke markt opereert. We blijven daarom bij ons houdadvies.
Uit de omzetcijfers van GrandVision blijkt dat er in 2015 een einde is gekomen aan de hoge autonome groei (zonder eenmalige posten, wisselkoersen en acquisitie-effecten). De hoge omzetgroei in het vierde kwartaal van 2014 (6,1%) en het eerste (5,5%) en tweede (4,8%) kwartaal van 2015, kreeg in het vierde kwartaal van 2015 geen navolging: 2,2%. Ook in het derde kwartaal was er al een afnemende groei, maar die was zeer gering. De winstcijfers komen op 16 maart.
De groei daalde in alle regio’s, maar vooral in de devisie Ander Europa (Zuid- en Noord-Europa samen). De groei nam er in het kwartaal af van +5,2 naar -0,7%. Ander Europa maakt ongeveer 27% van de omzet uit. De omzetstijging in de Amerika’s en Azië daalde van +10,4 naar +5,6%. Het omzetaandeel van deze regio is 11%. In G4 (Vooral West- en Midden-Europa en het Midden Oosten) daalde de groei van 5,9 naar 3,0% Dat sorteert wel het grootste effect, omdat deze regio circa 62% van de omzet oplevert. De autonome groei kwam dankzij de eerste jaarhelft over heel 2015 nog uit op 4,1%, tegen 4,3% in 2014.
De groeivertraging van het laatste halfjaar maant tot voorzichtigheid bij ons advies. Daar staat tegenover dat GrandVision door de demografische factoren (bevolkingsgroei en toename van het aantal ouderen) in een aantrekkelijke markt opereert. We blijven daarom bij ons houdadvies.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.