2013 wordt moeilijk beursjaar
In de VS nadert de verkiezingsstrijd zijn einde. Op 6 november trekt Amerika naar de stembus. Daarmee breken voor Wall Street twee mindere beursjaren aan, waarin een grote daling niet kan worden uitgesloten.
Volgens de presidentscyclus zijn ambtsjaren drie en vier van de Amerikaanse president de betere jaren op Wall Street. De S&P 500 heeft de neiging om zwak te presteren tijdens de eerste twee jaar na de presidentsverkiezingen. Dat is immers de periode waarin de pijnlijkste maatregelen worden genomen.
Naarmate de ambtstermijn vordert en de volgende verkiezingen dichterbij komen, laat de zittende president de teugels vieren. Met populaire maatregelen probeert hij zijn blazoen op te poetsen om zijn herverkiezing veilig te stellen.
Over de afgelopen 15 presidentscycli leverden aandelenbeleggingen in de S&P 500 tijdens de eerste twee ambtsjaren gemiddeld slechts 4,8 procent winst op. In het derde en vierde jaar daarentegen gemiddeld 12,2 procent. Dat is ruim twee keer zo veel.
Volgens de theorie van de presidentscyclus is het voor de herverkiezing optimaal om de economie in de eerste twee ambtsjaren af te remmen teneinde de inflatie te temperen en wordt in de tweede helft de groei gestimuleerd om de werkloosheid te drukken.
En warempel tussen 1949 en 2008 nam het bruto binnenlands product in de eerste helft van de ambtstermijn door de bank genomen met 2,8 procent toe en in de laatste twee ambtsjaren gemiddeld met 4,3 procent.
Ook blijkt dat in de eerste twee jaren de werkloosheid toeneemt en in de tweede helft gemiddeld daalt, dankzij de daling in het derde jaar. Verder blijkt ook dat in de eerste twee ambtsjaren de inflatie gemiddeld lager is dan in het derde en het vierde jaar van de ambtsperiode.
De theorie van de presidentscyclus kent zowaar een fundamentele onderbouwing, maar betekent dat ook dat je geld ermee kunt verdienen? De beurs neemt gewoonlijk een voorschot op de economische ontwikkeling en dus gaan in de koersen in het jaar voor de verkiezingen het hardst omhoog, gemiddeld met liefst 18,3 procent, in het verkiezingsjaar met 6,1 procent en in het eerste jaar na de verkiezingen met 3,6 procent.
Aangezien de eurocrisis nog altijd niet opgelost is, de groeivertraging van de Chinese economie groter is dan eerder aangenomen en in de VS hangt de fiscal cliff als het zwaard van Damocles boven de Amerikaanse economie. Aan zorgen geen gebrek.
Volgens marktwaarnemers is het fiscale hangijzer in de VS de grootste bedreiging voor het herstel van de wereldeconomie. De presidentskandidaten hebben tot dusver hieraan weinig of geen aandacht besteed. De nieuwe president zal en moet de bakens uitzetten voor belastingverhogingen en lagere overheidsuitgaven. Ook Amerika heeft een begrotingsprobleem en torst extreem hoge staatsschulden.
De nieuwe president zal in zijn eerste twee jaren onpopulaire maatregelen moeten nemen. Dat komt gewis op korte of middellange termijn tot uitdrukking in het koersverloop van de S&P 500. 2013 zou best een moeilijk beursjaar kunnen worden.
Volgens de presidentscyclus zijn ambtsjaren drie en vier van de Amerikaanse president de betere jaren op Wall Street. De S&P 500 heeft de neiging om zwak te presteren tijdens de eerste twee jaar na de presidentsverkiezingen. Dat is immers de periode waarin de pijnlijkste maatregelen worden genomen.
Naarmate de ambtstermijn vordert en de volgende verkiezingen dichterbij komen, laat de zittende president de teugels vieren. Met populaire maatregelen probeert hij zijn blazoen op te poetsen om zijn herverkiezing veilig te stellen.
Over de afgelopen 15 presidentscycli leverden aandelenbeleggingen in de S&P 500 tijdens de eerste twee ambtsjaren gemiddeld slechts 4,8 procent winst op. In het derde en vierde jaar daarentegen gemiddeld 12,2 procent. Dat is ruim twee keer zo veel.
Volgens de theorie van de presidentscyclus is het voor de herverkiezing optimaal om de economie in de eerste twee ambtsjaren af te remmen teneinde de inflatie te temperen en wordt in de tweede helft de groei gestimuleerd om de werkloosheid te drukken.
En warempel tussen 1949 en 2008 nam het bruto binnenlands product in de eerste helft van de ambtstermijn door de bank genomen met 2,8 procent toe en in de laatste twee ambtsjaren gemiddeld met 4,3 procent.
Ook blijkt dat in de eerste twee jaren de werkloosheid toeneemt en in de tweede helft gemiddeld daalt, dankzij de daling in het derde jaar. Verder blijkt ook dat in de eerste twee ambtsjaren de inflatie gemiddeld lager is dan in het derde en het vierde jaar van de ambtsperiode.
De theorie van de presidentscyclus kent zowaar een fundamentele onderbouwing, maar betekent dat ook dat je geld ermee kunt verdienen? De beurs neemt gewoonlijk een voorschot op de economische ontwikkeling en dus gaan in de koersen in het jaar voor de verkiezingen het hardst omhoog, gemiddeld met liefst 18,3 procent, in het verkiezingsjaar met 6,1 procent en in het eerste jaar na de verkiezingen met 3,6 procent.
Aangezien de eurocrisis nog altijd niet opgelost is, de groeivertraging van de Chinese economie groter is dan eerder aangenomen en in de VS hangt de fiscal cliff als het zwaard van Damocles boven de Amerikaanse economie. Aan zorgen geen gebrek.
Volgens marktwaarnemers is het fiscale hangijzer in de VS de grootste bedreiging voor het herstel van de wereldeconomie. De presidentskandidaten hebben tot dusver hieraan weinig of geen aandacht besteed. De nieuwe president zal en moet de bakens uitzetten voor belastingverhogingen en lagere overheidsuitgaven. Ook Amerika heeft een begrotingsprobleem en torst extreem hoge staatsschulden.
De nieuwe president zal in zijn eerste twee jaren onpopulaire maatregelen moeten nemen. Dat komt gewis op korte of middellange termijn tot uitdrukking in het koersverloop van de S&P 500. 2013 zou best een moeilijk beursjaar kunnen worden.
Ivan Snurer
Ivan Snurer (1965) studeerde in Brussel autotechnieken aan de Hogeschool voor Wetenschap en Kunst. Bij Volvo Cars was hij als productingenieur en later als kwaliteitsingenieur nauw betrokken bij de ontwikkeling en de assemblage van de Volvo 400-reeks in Born. Via een omweg in de Europese nucleaire industrie kwam hij medio jaren negentig terecht in de financiële wereld, nadat hij aan Nyenrode Business Universiteit zijn MBA-titel had behaald en zich aan de Erasmus Universiteit Rotterdam had verdiept in quantitative finance. Snurer publiceert sinds eind jaren negentig met enige regelmaat in de Belgische en Nederlandse financiële pers en schrijft sinds 2002 voor Beleggers Belangen. Hij is directeur van Quantalytica, een onafhankelijk adviesbureau dat onderzoek verricht naar de efficiëntie van beleggingsstrategieën en selectiemethodieken.