Updates

Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Nederland

Besi

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Opinie Peter Schutte, 13 mrt 2012 14:11

Fed gaat teleurstellen

0 0 Leestijd ongeveer

De Amerikaanse centrale bank, de Fed, zal vandaag waarschijnlijk de hoop op een nieuw programma van kwantitatieve verruiming de grond in boren. Simpelweg omdat de Fed niet weet hoe de economie ervoor staat.

De vergadering van de Fed Open Market Committee (FOMC) vandaag zal hoogstwaarschijnlijk niet dat brengen waar veel beleggers naar uit kijken: QE3, een derde programma van kwantitatieve verruiming, het opkopen van schuldtitels door de Fed, oftewel het weer laten draaien van de geldpersen.

De vergadering van de Fed beslaat dit keer slechts één dat in plaats van de gebruikelijke twee. En op deze ene dag zullen naar verwachting geen opzienbarende dingen worden besloten, zo is de algehele verwachting.

Fed weet het niet

De Fed is momenteel te veel in het ongewisse hoe de Amerikaanse economie zich verder zal gaan ontwikkelen. De arbeidsmarkt zit weer in de lift, maar dat is voorlopig niet terug te zien in een hogere productie en meer consumentenbestedingen.

Het reële inkomen van een gemiddeld Amerikaanse gezin is het afgelopen jaar vlak gebleven, terwijl banken nog altijd terughoudend zijn met het uitlenen van geld.

Daarbij speelt natuurlijk de Europese schuldencrisis, die Fed-baas Ben Bernanke onlangs nog alshet grootste gevaar voor de Amerikaanse economie bestempelde.

Daar zijn bijgekomen de groeivertraging in China en de dure olie. Allemaal externe factoren die het momentum in de Amerikaanse economie zo weg kunnen nemen.

Wie het niet goed kan inschatten, doet er vaak het beste aan helemaal niets te doen. En dat zal het waarschijnlijk ook worden.

Van de rente weten we al dat deze nog enkele jaren op het huidige niveau van  0-0,25% zal blijven.

QE3 blijft in beeld

Bernanke en de zijnen zullen er wel alles aan gelegen zijn niet al het kruit te verschieten en de markt er van te gewisse dat QE3 nog wel degelijk achter de hand wordt gehouden.

De werkloosheid blijft immers hoog, terwijl de inflatie naar verwachting tot en met 2014 onder de 2% blijft. Beide factoren zouden een QE3 programma rechtvaardigen.

China

Vooral de ontwikkelingen in China zal Bernanke scherp in de gaten houden. China liet afgelopen weekend weten dat de handelsbalans in februari een tekort kende.

Het voormalige exportwonder kocht afgelopen maand meer in het buitenland (vooral grondstoffen) dan het verkocht, een fenomeen dat sinds deze gegevens worden bijgehouden, we spreken over 1981 niet is voorgekomen.

Dit kan de Chinese economie een knauw geven, al wordt dit niet voorzien. Minder export voor China betekent wel minder valutareserves die belegd kunnen worden in de Verenigde Staten.

Als daardoor de Amerikaanse rente zou stijgen krijgen de Verenigde Staten een probleem en komt QE3 in beeld.

Nadelen

Er zijn wel wat factoren te verzinnen die niet pleiten voor een QE3 programma en de afzonderlijke Fed-leden in hun achterhoofd zullen meewegen.

Ten eerste is de rente al erg laag. Kunstmatig de rente nog verder proberen te verlagen, zal waarschijnlijk niet het extra zetje geven dat bedrijven en consumenten nodig hebben om extra te besteden. Daarvoor is vertrouwen in de toekomst nodig.

Kondigt de Fed een QE3 programma aan dan zou dit ook nog wel eens tot een schrik reactie kunnen leiden. Mensen zouden kunnen gaan denken dat de Amerikaanse economie er toch beroerd voor staat, waardoor het lichtpuntje op de arbeidsmarkt een kort leven beschoren is.

Verder bestaat het risico dat indien de Fedtot een nieuw opkoopprogramma zal overgaan dit samenvaltmet consumentenbestedingen die ineens aantrekken vanwege de verbeterde arbeidsmarkt.

Dan kan de inflatie waarschijnlijk buitensporig oplopen en heeft de Amerikaanse economie een probleem.

Ten slotte zal de Fed nadrukkelijk kijken naar de successen van QE2, waarbij het voor $600 mrd aan Amerikaanse schuldtitels uit de markt haalde.

Uiteindelijk heeft dit niet het gewenste effect gehad, al is het lastig na te gaan wat er gebeurd was indien QE2 niet had plaatsgevonden.

Weer China

Waar veel beleggers hopen op een nieuw opkoopprogramma om de Amerikaanse economie nog een zetje de goed kant op te krijgen, kijkt een land als China met argusogen naar de vergadering van vandaag.

Meer goedkoop geld slaat ongetwijfeld deels neer in de nog immer snel groeiende Chinese economie, waardoor de inflatie weer uit te hand kan lopen. Misschien dat de Fed-leden daar nu meer oog voor hebben.