Updates

Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
houden
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Goldman Sachs

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fastned

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 11 nov 2022 12:26

IMCD | Chemisch distributeur houdt hoge groei vast

0 0 Leestijd ongeveer

IMCD heeft de onstuimige groei over de eerste jaarhelft ook in het derde kwartaal weten vol te houden. De taxaties gaan zeker behaald worden.

Het blijft een ongekend groeiverhaal, IMCD, dat sinds de beursgang feitelijk nog nooit teleurgesteld heeft en zelfs vrijwel altijd positief heeft weten te verrassen. Ook bij de derdekwartaalcijfers is dat weer het geval en IMCD’s topman Piet van der Slikke toonde zich terecht trots. Bezien over de eerste negen maanden ligt de omzet 38% hoger op €3,5 mrd en gecorrigeerd voor positieve valuta-effecten rolt er nog altijd een groei van 31% uit.

De autonome groei bedraagt 24%. Een ongelooflijk getal, in een kwetsbare wereldeconomie bovendien. Alle geografische regio’s laten een dubbelcijferige groei zien. De voor valuta-effecten gecorrigeerde groei van 31% ligt zelfs nog een stuk hoger dan de 26% groei over de eerste jaarhelft. IMCD heeft de afgelopen tijd dan ook succesvol zijn netwerk verder uitgebreid. Recente overnames vonden plaats in Mexico en de Verenigde Staten, Japan en China.

Negenmaandscijfers IMCD
In mln € 2022 2021
Omzet 3511,8 2537,1
Ebita* 443,5 279,1
Nettowinst* 246,0 152,0
Wpa (cash) 5,34 3,40
*operationeel

Marges ook hoog

Het operationele ebita bedraagt over de eerste drie kwartalen €443,5 mln, 59% meer dan een jaar geleden. De operationele marge steeg over de eerste negen maanden met 160 basispunten tot 12,6%. De marge in het derde kwartaal is iets gedaald versus de eerste jaarhelft en dat valt veelal aan wat minder renderende overnames toe te schrijven. Onderaan de streep is de nettowinst met 74% gestegen tot €264 mln en is de contante winst per aandeel 57% hoger uitgekomen op €5,34 (hetzelfde groeipercentage als in de eerste jaarhelft).

Van der Slikke houdt rekening met aanhoudend onzekere marktomstandigheden, maar vertrouwt erop dat het goed gespreide model van IMCD en de sterke financiële positieve toekomstige groei kan blijven opleveren. De verhouding nettoschuld/ebitda lag eind derde kwartaal op een aanvaardbare 1,4, uitgaande van de definitie van de banken.

Advies IMCD op ‘houden’

IMCD geeft traditioneel geen concrete outlook. Onze onlangs stevig verhoogde winstraming van €6,70 per aandeel lijkt alweer te laag. Wij rekenen nu op €7,00. Wij adviseerden na de halfjaarcijfers de stukken te kopen onder de €140. De koers van het aandeel IMCD is zelfs onder de €110 geraakt. Nu noteren we weer boven de €140 en dat geeft een k/w van ruim 20. Niet laag, maar de groei is er zeker naar. Goed vasthouden.

 

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!