ETF | Twee aankopen voor grondstoffen en extra tech

De ETF-portefeuille staat op een verlies dit jaar. Dat is natuurlijk niet verbazingwekkend, gegeven het beursklimaat de afgelopen maanden. Lagere koersen hebben ook een voordeel: kopers krijgen meer waar voor hun geld. Er zit nog altijd een aardige hoeveelheid cash in de portefeuille. Dat kan nu, met de lagere koersen, deels worden ingezet voor aankopen.

Cash

De portefeuille bevat op dit moment vijftien verschillende ETF’s, die allerlei verschillende soorten aandelen, obligaties en grondstoffen vertegenwoordigen. De verdeling over de categorieën staat in de tabel. De hoeveelheid cash is redelijk groot, hoewel het nog meer is geweest. Er mag best wat worden uitgegeven, maar helemaal geen cash vind ik niet verstandig. Dan heb je weinig bewegingsruimte als er een beurscrash plaatsvindt (hoe zeldzaam die ook zijn). Met cash kunnen in zo’n situatie koopjes opgepikt worden, anders moeten er eerst posities, waarschijnlijk tegen bodemprijzen, worden verkocht. Dat kan nog steeds goed uitpakken, maar ideaal is het niet.

Hoe dan ook: met de huidige in veel gevallen lagere koersen kan een deel van de cash wel ingezet worden. Een kaspositie van ongeveer 15% is een redelijke reserve. Maar waarin moet die cash dan gestoken worden?

Niet in vastgoed of obligaties

Vastgoed wil ik niet uitbreiden. Veel vastgoedaandelen zijn fors gedaald, vooral als het gaat om panden voor detailhandel. Ook kantoren zijn niet erg populair meer bij beleggers. Mogelijk vanwege vaker thuiswerken, maar een stijgende rente is ook een hindernis. Toekomstige huuropbrengsten zijn minder waard naarmate de rente stijgt (het disconteringseffect).

Bovendien worden leningen voor vastgoed duurder. Het is niet alleen maar kommer en kwel, maar ik zie geen reden om het percentage vastgoed te vergroten. De oplopende rente is op dit moment ook een struikelblok om de positie in obligaties uit te breiden.

Grondstoffen via de Lyxor CRB ETF

Grondstoffen hebben de kleinste weging in de ETF-portefeuille. Dat is niet zo fijn als de grondstofprijzen hard oplopen, een iets hogere weging dan de huidige zou geen kwaad kunnen. Als de prijzen hoog blijven de komende tijd, dan zou dat voor aandelen minder gunstig kunnen uitpakken. Een tegenwicht zou dan wel fijn zijn. Daarom steek ik anderhalf procentpunt van de cash in een van de twee grondstoffen-ETF’s die eerder in Beleggers Belangen zijn geadviseerd: de Lyxor CRB ETF (ISIN-code: LU1829218749).

Deze synthetische ETF bevat olie, aardgas, agrarische producten, koper en een aantal andere grondstoffen. De weging van edelmetalen is niet al te hoog. Omdat goud en zilver al via twee andere ETF’s in de portefeuille zitten, is dit daarom de beste keuze van de twee genoemde ETF’s in het artikel van vorig jaar. De kosten van deze ETF zijn 0,35% per jaar. Ik heb gekozen voor de (euro-)notering op de beurs in Parijs.

En aandelen

Vorige week heb ik geschreven dat er goede redenen zijn om de komende jaren een flink deel van de aandelenportefeuille naar de VS te alloceren. Om vast te stellen hoe het met het percentage Amerikaanse aandelen in de ETF-portefeuille zit, heb ik de geografische verdeling van de verschillende ETF’s bekeken. Noord-Amerika blijkt nu al goed te zijn voor ruim de helft van de aandelenbeleggingen (zie tabel).

Het leeuwendeel daarvan zit in de VS, een klein deel in Canada. Het gewicht komt dicht in de buurt van de gemiddelde weging van de Amerikaanse beurs ten opzichte van wereldwijde indices. Voor de MSCI All Country World Index bedraagt die bijvoorbeeld ongeveer 61% en voor de FTSE All-world ongeveer 59%.  Meer dan 60% vind ik iets te veel van het goede, het is per slot van rekening niet zeker dat de VS het de komende jaren beter zal doen dan andere regio’s. Een weging tussen 55 en 60% vind ik redelijk, dus we zitten nu goed.

Kiezen voor een geheel nieuwe ETF levert niet direct een voordeel op. Er is vaak overlap met bestaande posities in de portefeuille, wat de toegevoegde waarde beperkt maakt. ETF’s gericht op specifieke deelgebieden, bijvoorbeeld een sector of een land, kunnen dit probleem ook hebben. Maar daar komt nog bij dat een sector of land kiezen niet makkelijk is, en al snel kan leiden tot pogingen om de markt te timen en mee te liften met de populaire sector van dat moment, een soort momentumbeleggen. Dat is niet de tactiek van de ETF-portefeuille.

iShares Automation & Robotics ETF

Daarom heb ik in dit geval gekozen voor het uitbreiden van een bestaande positie die dit jaar een stuk lager staat: de iShares Automation & Robotics ETF (ISIN-code: IE00BYZK4552). Automatisering is een van de antwoorden op de arbeidstekorten die her en der zijn ontstaan en de stijgende loonkosten.

Een andere reden om deze ETF te kiezen is de flinke koersdaling: op het moment van schrijven is het verlies ongeveer 20% sinds 1 januari van dit jaar. Het verlies sinds de piek van midden november ’21 is nog groter. Ik wil deze positie uitbreiden met ongeveer anderhalf procentpunt van de cash.