PostNL | Pakketbezorger heeft sterk jaareinde
Het is opvallend hoe slecht het aandeel PostNL erbij ligt. De koers was vanaf de start van de corona-pandemie tot eind mei vorig jaar enorm gestegen. De pakketmarkt floreerde en ook gingen mensen meer post versturen. Uiteraard hielp alle vaccinatie-post ook flink mee. Sinds mei 2021 is het aandeel echter met 30% teruggevallen, terwijl de AEX juist 8% is gestegen. Bank of America gooide onlangs nog wat extra olie op het vuur door een koersdoel af te geven van slechts €3,10.
Sterk slotkwartaal
De cijfers over het derde kwartaal 2021 stelden nog wel teleur, en dan vooral het resultaat bij de pakketdienst. Desondanks bleef PostNL vasthouden aan de jaarprognose, een genormaliseerde ebit van €280 mln tot €310 mln over geheel 2021 (2020: €245 mln). Volgens voorlopige cijfers is er €308 mln uitgerold en dat impliceert een sterk jaareinde, boven verwachting van de markt.
Pakketvolumes lagen in het slotkwartaal een mooie 9,1% hoger dan een jaar eerder, na een groei van slechts 1,6% in het derde kwartaal. De vrije kasstroom is met €288 mln zelfs uitgekomen boven de eigen bandbreedte van €250 mln tot €280 mln (2020: €186 mln). Dit laatste is weer van belang voor de winstuitkering.
Hoog dividendrendement
Over 2020 keerde PostNL een (keuze)dividend uit van €0,28 per aandeel. Over 2021 komt het dividend zelfs uit rond de €0,38 per aandeel en over 2022 wordt het minimaal €0,29. Om verwatering van mogelijk stockdividend te voorkomen, zal PostNL de komende twee jaar voor €250 mln aan eigen aandelen inkopen.
Dat is een sterk signaal naar de aandeelhouder over de toekomstverwachting en de financiële positie. Voor 2024 rekent PostNL op een genormaliseerde ebit van €330-370 mln. Daarmee lijkt het dividend verzekerd.
Aandeel PostNL blijft koopwaardig
Inmiddels heeft grootaandeelhouder Daniel Kretínský zijn belang in PostNL uitgebreid tot 25%. Er is een goede kans dat hij dat alleen al vanwege het dividend heeft gedaan, want het rendement ligt op deze koers rond de 10%. Het advies voor het aandeel PostNL blijft op ‘kopen’ staan.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.