Updates

Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
houden
Aandelen Nederland

OCI

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Facebook

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
houden
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ordina º

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Randstad

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeff Thijssen, 15 jun 17:14

Acomo | Nog steeds een aantrekkelijke belegging

0 0 Leestijd ongeveer

Acomo deed eind 2020 een grote overname en beleggers moeten daar de komende jaren de vruchten van plukken. Het aandeel biedt groei, winstversnelling én een steeds duurzamer profiel. Daar past een hogere waardering bij.

De prijzen van verschillende soft commodities zitten in de lift en dat is positief nieuws voor Acomo. Het handelshuis in onder andere noten en zaden is gebaat bij oplopende prijzen. Prijsdruk zorgde er de laatste jaren voor dat de nettowinst niet opliep, maar telkens redelijk stabiel bleef, op circa €30 mln. Met de oplopende marktprijzen kan de komende tijd ook de winst van Acomo omhoog. Ook op de beurs gaat het goed. Sinds de herhaling van ons koopadvies op 26 februari is het aandeel met 14% gestegen.

Overname

Beleggers zullen de komende tijd met veel interesse de integratie van Tradin binnen de organisatie blijven volgen. Acomo nam dit bedrijf, dat actief is in biologische producten (gedroogd fruit, cacao, koffie en sappen) eind 2020 over voor €330 mln en deed daarmee een mooie grote overname. Tradin voegt circa €450 mln aan omzet toe en naar verwachting ook meer dan €30 mln aan de ebitda. Daarmee zal de omzet dit jaar voor het eerst boven de €1 mrd uitkomen.

Het mooie aan deze overname is niet alleen dat het bedrijf hiermee een nieuwe groeifase inluidt, maar dat ook het profiel van het bedrijf verbetert. De omzet van Tradin bestaat namelijk voor 95% uit biologische producten en dat zal naar mijn inschatting steeds meer duurzame beleggers trekken.

Maar ten opzichte van de vele voordelen zijn er natuurlijk ook altijd nadelen te vinden. Zo zorgde de overname ervoor dat de verhouding tussen nettoschuld en ebitda opliep naar 3,8 en hierdoor wordt er dit jaar mogelijk geen dividend uitgekeerd. Daarnaast brengen grote overnames ook altijd risico’s met zich mee. Het bedrijf heeft op dit gebied echter een goed trackrecord en ik ga er dan ook van uit dat de overname van Tradin een succes zal zijn.

Aandeel Acomo blijft koopwaardig

Gezien de hoge cashconversie die de nieuwe combinatie weet te realiseren, reken ik erop dat Acomo in 2022 haar dividenduitkering alweer zal terugbrengen op het oude niveau. Bij een geschatte k/w 2022 van €1,80 komt het dividendrendement bij een beurskoers van €23,15 en een pay-out ratio van 75% dan uit op 5,8%. De goede vooruitzichten en een mogelijke herwaardering van het bedrijf in de markt zorgen dat ik positief gestemd ben over de beleggingskansen in Acomo. Ik herhaal het koopadvies.

JAARCIJFERS
In € mln 2020 2019 2018
Omzet 707 701 700
Ebitda 50 56 50
Nettowinst 27 32 31

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!