Beleggers Intel moeten verder kijken dan dit jaar
Intel zal op korte termijn nog matig blijven draaien. Maar het is goed dat het bedrijf nu investeert om op lange termijn weer te kunnen concurreren met de top.
Intel heeft in het eerste kwartaal 0,8% minder omzet behaald dan in dezelfde periode vorig jaar. Dat is weliswaar een stuk beter dan de prognose die het bedrijf drie maanden geleden heeft gegeven, maar om over naar huis te schrijven is het natuurlijk niet in een jaar dat chips niet aan te slepen zijn. Daar komt nog bij dat er een eenmalige opbrengst in de omzet zit die niet specifiek verklaard wordt. De kwartaalwinst is eveneens aan de lage kant. Al met al is het resultaat dus iets beter dan verwacht, maar dat is het dan ook wel.
Hoge kosten
Het bedrijf wil investeren in technologische ontwikkeling en het wil zogeheten foundry diensten gaan aanbieden. Dat wil zeggen dat Intel chips voor derden gaat produceren. De plannen leveren natuurlijk nu nog niets op, maar kosten wel geld: voor herstructurering tikte Intel afgelopen kwartaal €2,2 mrd af. Onderzoek en ontwikkelingskosten zijn met 10,6% gestegen. Intel gaat de komende tijd minder eigen aandelen inkopen om middelen vrij te maken voor de projecten. Dat kan effect hebben op de koers. Maar ik vind investeren in de toekomst belangrijker dan de inkoop van aandelen en betreur de stap dan ook helemaal niet.
Lange termijn
Vergeleken met andere bedrijven in de sector presteert Intel matig omdat het niet de allerbeste chips heeft. Dat is ook te zien aan de verkoopprijzen, die vorig kwartaal in veel gevallen lager lagen. Dit is inmiddels geen schokkend nieuws meer, en de achterliggende reden waarom het bedrijf het roer aan het omgooien is. Zoals ik in mijn vorige artikel heb geschreven zullen de resultaten op korte termijn (dit jaar) aan de magere kant blijven. Beleggers zullen niet onmiddellijk hun scepsis laten varen. Maar een aandeel koop je als het goed is voor meerdere jaren. Als mettertijd meer duidelijk wordt hoe Intel er over twee of drie jaar uit zal zien, zou het aandeel daar al op vooruit kunnen lopen.
Aandeel Intel blijft koopwaardig
Ik heb mijn winsttaxatie voor dit jaar iets verlaagd (van $4,39 naar $4,20). Met een koers van het aandeel Intel van ongeveer $60 bedraagt de k/w iets meer dan 14. Met zo’n waardering hoeft het bedrijf helemaal geen spetterende resultaten te laten zien. Maar als – niks is zeker – de beloften voor de lange termijn ingelost worden, is het nu een koopje. Daarom herhaal ik mijn advies: ‘kopen’.
Intel | ||||
In mrd $ | kw. 2 ’21t | kw. 1 ’21 | kw. 4 ’20 | kw. 3 ’20 |
Omzet | 18,9 | 19,7 | 20,0 | 18,3 |
Nettowinst | 4,1 | 3,4 | 5,9 | 4,3 |
Wpa (in $) | 1,00 | 0,82 | 1,42 | 1,02 |