Sectorrotatie | Barclays biedt handvatten voor duurzaam dilemma
Duurzaam beleggen is een van de meest hippe en snel groeiende beleggingstrends van de afgelopen jaren, stelt Barclays. Daar komt volgens de bank voorlopig ook geen verandering in. Zaken als klimaatverandering en grotere diversiteit blijven immers belangrijke thema’s, ook voor beleggers. Barclays ziet bovendien meer steun van de autoriteiten voor duurzaamheid. Zo heeft de Britse regering onlangs plannen voor een ‘groene industriële revolutie’ gelanceerd en wil de nieuw gekozen Amerikaanse president Biden de ‘groene’ investeringen in infrastructuur verhogen. Ook wil Biden de VS weer laten meedoen met het Parijse klimaatakkoord.
De toenemende aandacht voor duurzaamheid vertaalt zich in het uitsluiten van ‘slechte’ sectoren als Tabak, Energie, Mijnbouw, Auto’s en zelfs Banken in duurzame beleggingsportefeuilles. In deze sectoren zijn dan ook veel laaggewaardeerde aandelen terug te vinden.
Hogere weging
Meer duurzame sectoren als Technologie, Nuts en Gezondheidszorg – thuishavens van kwalitatief betere en sneller groeiende aandelen – kregen daardoor een duidelijk hogere weging in duurzame portefeuilles. Deze portefeuilles hebben de afgelopen jaren enorm geprofiteerd van de vraag van beleggers naar veiliger en duurzamer aandelen.
Hierdoor waren de prestaties van duurzame beleggingsfondsen de afgelopen jaren vrij goed. Ongeveer de helft van deze fondsen presteerden in de periode 2016-2019 beter dan de benchmark, en volgens de bank is dat dit jaar zelfs zo’n 65% van de duurzame fondsen.
Sectorrotatie
Vooralsnog hebben deze fondsen het in het vierde kwartaal van dit jaar echter een stuk lastiger. Dat is het gevolg van sectorrotatie, waarbij beleggers kwalitatief goede en defensieve sectoren inruilen voor meer cyclische en laaggewaardeerde aandelen uit onder meer de sectoren Energie en Mijnbouw.
Dilemma
De sterke prestaties van dit soort achtergebleven aandelen stelt duurzame beleggers voor een lastig dilemma. Sectoren als Energie en Mijnbouw scoren immers in de regel niet al te hoog op duurzaamheidscriteria. Volgens Barclays doen duurzame beleggers er daarom verstandig aan om hun portefeuilles geleidelijk aan te passen door binnen de laaggewaardeerde en minder duurzame sectoren de aandelen te selecteren die op dit gebied op de goede weg zijn.
De bank noemt olieconcern Total als voorbeeld van een relatief duurzaam bedrijf uit een niet-duurzame sector. Barclays verhoogde recent al het advies voor de sector Bouwmaterialen en Energie en verlaagde zijn advies voor de sectoren Nuts en Technologie.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.