Procter & Gamble dendert door
Het Amerikaanse Procter & Gamble, fabrikant van huishoudelijke producten, kende een flitsende start van het nieuwe boekjaar 2020/21. De eerstekwartaalomzet steeg met 9%, naar $19,3 mrd, en de autonome groei steeg met eenzelfde percentage. Bovendien slaagde het bedrijf erin de kosten en de herstructureringen goed onder controle te houden. Daardoor steeg het operationeel inkomen (ebit) met 23% tot bijna $5,3 mrd. Dit was vooral te danken aan productiviteitswinst en lagere inkoopkosten. Wel verkocht Procter & Gamble een wat ongunstiger productmix.
Groei over breed front
Alle divisies droegen stevig bij aan de autonome omzetgroei (groei zonder acquisities, desinvesteringen en wisselkoerseffecten), waarbij de producten voor Baby, Feminine & Family Care met een groei van 4% het minst goed presteerden.
De groei wordt in belangrijke mate veroorzaakt door het sterk toegenomen aantal thuiswerkers als gevolg van de coronapandemie. De divisie Beauty (+7%) profiteerde van de grotere behoefte aan hygiëne (handen wassen en ontsmetten) en, samen met de divisie Grooming (+6%), van een grotere vraag naar (huidverzorgings)producten voor vrouwen. Bij de mannen daalde de omzet van Grooming verder. De grote stijgers waren de divisie Health Care (+12%) en Fabric & Home Care (+14%), opnieuw vooral vanwege coronagerelateerde oorzaken.
Winst en advies Procter & Gamble
De nettowinst steeg met 19%, tot $4,3 mrd. De groeicijfers waren voor het bedrijf reden om de verwachtingen voor het hele jaar naar boven bij te stellen. De autonome omzetgroei moet nu op 4 tot 5% uitkomen, in plaats van de eerder begrote 3 tot 4%. De nettowinst per aandeel (het kerncijfer) gaat van 3 tot 7% naar 5 tot 8% omhoog ten opzichte van de $5,12 van 2019/20.
Het bedrijf denkt voorts $15 mrd tot $17 mrd aan kasmiddelen uit te keren aan de aandeelhouders: $8 mrd aan dividend en $7 mrd tot $9 mrd in de vorm van terugkoop van aandelen. Dat laatste bedrag was eerder nog $6 mrd tot $8 mrd, en deze verhoging verklaart deels de opgeschroefde prognose voor de winst per aandeel.
De groeicijfers van Procter & Gamble zijn dermate hoog dat ik bij een k/w van 26,8 zonder terughoudendheid mijn koopadvies herhaal.
| Eerstekwartaalcijfers | ||||
| In € mln | 2020/21 | 2019/20 | ||
| Omzet | 19318 | 17798 | ||
| Operationeel resultaat | 5281 | 4290 | ||
| Nettowinst | 4308 | 3617 | ||
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.