Siemens | Transformatie krijgt gestalte
Het strategische programma Vision 2020+ moet Siemens klaarstomen voor de digitale toekomst en de ontwikkeling naar een steeds meer door technologie gedreven economie. Daarbij hoort het naar de beurs brengen van grotere eenheden, zoals lampenbedrijf Osram en medische-apparatenbouwer Siemens Healthineers. In de toekomst volgt de energiedivisie, en wellicht ooit ook de trein- en tramdivisie. In combinatie met kostenefficiëntie moet dit leiden tot verhoging van de operationele marges en de nettowinst.
Voortgang transformatie bij Siemens
Ergens in de komende maanden gaat de energiedivisie naar de beurs. Dat zal waarschijnlijk gepaard gaan met een boekwinst, maar het zal door de kosten ook een winstdrukkende operatie zijn. De energiedivisie, die nu al niet meer tot de kernactiviteiten behoort, maakte in het derde kwartaal een netto verlies van €451 mln, tegen een winst van €78 mln in 2019. Dat komt door de afsplitsingskosten, maar ook door vertraging bij projecten die mede het gevolg waren van lockdowns. Daarnaast speelden kostenstijgingen en niet-voortgezette projecten een rol. Siemens ontdoet zich dus van een divisie met volatiele resultaten.
Siemens behoort tot de minder coronagevoelige bedrijven, want de kwartaalomzet daalde met slechts 5%, naar €13,5 mrd. Analisten hadden een omzet van 12,8 mrd verwacht. Bij het aangepaste operationeel resultaat was het verschil nog groter: €1,79 mrd gerapporteerd tegen €1,17 mrd verwacht. De koers van het bedrijf reageerde dan ook positief op de cijfers.
Advies Siemens
De nettowinst van de voortgezette activiteiten daalde met 7%, tot €986 mln. Hoewel ook de orders met 7% daalden en Siemens door corona geen winstprognose doet voor 2020, zal de omzet volgens het bedrijf slechts beperkt dalen. Bij een winstschatting van €6,00 voor 2021, het hopelijk eerste post-coronajaar, ontstaat een voor het koopadvies acceptabele k/w van 19,3.
Verder lezen?
Jaap Barendregt
Jaap Barendregt (1954) werkt sinds 2010 bij Beleggers Belangen. Daarvoor was hij werkzaam bij OPTA als toezichthouder voor Nederlandse telecom, en als financieel analist en redacteur bij effectenbank FBS Bankiers (opgegaan in SNS) en als docent macro-economie en milieu-economie aan de Radboud Universiteit Nijmegen. Bij Beleggers Belangen schrijft Jaap over macro-economische en monetaire ontwikkelingen, obligaties, China en opkomende markten, en bij aandelen over de sectoren Handel (consumenten), Media, Recreatie en Entertainment, Telecommunicatie, Voeding & Drank en Persoonlijke Verzorging (zowel nationaal als internationaal). Jaap is afgestudeerd in de Letteren (sociaal-economische geschiedenis) en in de Economische Wetenschappen en Econometrie (beleidsgerichte economie), beide aan de Vrije Universiteit Amsterdam. Hij is daar ook als econoom gepromoveerd en heeft talrijke publicaties op het terrein van financieel-monetair-historische onderwerpen op zijn naam staan.