Vertrouwen bij Ter Beke ondanks flinke koersval
Het afgelopen jaar stond voor Ter Beke in het teken van de integratie van de vier overnames die het in 2017 pleegde. Deze acquisities hebben volgens plan bijgedragen aan omzet en resultaat. Meer schaal was vereist om beter in te spelen op de behoeften van de consument. Vooral geholpen door deze overnames steeg de omzet vorig jaar met 36,8% tot €680,5 mln en de terugkerende ebitda met 36,2% tot €50,2 mln.
Onderaan de streep is sprake geweest van een forse winstval (-57,7% tot €4,18 per aandeel) maar dat komt door eenmalige kosten. De divisie Vleeswaren boekte vooruitgang, maar kende toch een moeilijk jaar. De concurrentie is er hoog en door lichte druk op de vraag dreigt overcapaciteit. De tak Bereide Gerechten blijft mooie kansen zien. Ter Beke heeft hierin een sterke marktposities.
Voor dit jaar rekent Ter Beke op een winststijging, zonder dit verder te concretiseren. Sterk punt van Ter Beke blijft de netto kasstroom die over het afgelopen jaar met 6,4% steeg tot €20,23 per aandeel. De solvabiliteit van 29,4% (2017: 31,3%) mag wat hoger. Het huidige jaar wordt zeer belangrijk voor het bedrijf. Wij rekenen op een winst per aandeel van rond de €7. De k/w van 19 is hoog, maar zoals gezegd is de kasstroom sterk en ook het dividendrendement van 3% is niet slecht. Vanwege de toch wat terughoudende toon van het bedrijf bij de vleeswarentak (45% van totale omzet) volsta ik nu met een houdadvies.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.