Updates

Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Coca-Cola

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ASM International

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BE Semiconductors

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Takeawaycom

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

KAS Bank

Advies
verkopen
image description
Advies Michiel Pekelharing, 9 nov 2017 15:09

Opluchting bij Intertrust

0 0 Leestijd ongeveer

Updates

Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Coca-Cola

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ASM International

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BE Semiconductors

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Takeawaycom

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

KAS Bank

Advies
verkopen

Intertrust spoelt de winstwaarschuwing van ruim drie maanden geleden weg met degelijke cijfers. Het bedrijf geeft bovendien al verwachtingen af voor 2018.

De problemen waarmee Intertrust worstelt zijn niet zo groot als waar beleggers na de winstwaarschuwing eind juli voor vreesden. In het derde kwartaal nam de omzet met 33,7% toe naar €118,1 mln. De ebita steeg met 31,5% naar €43,1 mln. Die groei is voor het overgrote deel te danken aan de overname van het Britse Elian vorig jaar. Op vergelijkbare basis kwam de omzetgroei uit op 6,7%, terwijl de ebita-marge grofweg stabiel bleef op 39,2%. Beide cijfers liggen boven de eigen prognose van respectievelijk 4,5% en 37,5 à 38,5% voor heel 2017.

Concrete vooruitblik

Behalve op heel degelijke cijfers trakteerde Intertrust beleggers ook op een concrete vooruitblik voor 2018. De onderliggende omzet kan met ten minste 3% toenemen en de genormaliseerde ebita-marge ligt op of boven 37%. Dat zijn heel realistische doelstellingen die in het huidige klimaat goed haalbaar zijn voor het bedrijf. In het verleden was Intertrust vaak net te optimistisch. Onverwachte tegenvallers leidden er vrij snel toe dat de doelen bijgesteld moesten worden. Behalve in de afgelopen zomer moest het bedrijf een jaar geleden ook al de verwachtingen temperen. Dat risico is met de huidige outlook aanzienlijk kleiner geworden. Een andere maatregel die vertrouwen in de toekomst uitstraalt is de geplande inkoop van eigen aandelen. Intertrust wil voor halverwege 2018 eigen stukken inkopen met een totale waarde van €50 mln.

Overnamejacht op laag pitje

De ruimte voor de aandeleninkoop ontstaat omdat het bedrijf zich helemaal richt op de integratie van Elian. De overnameactiviteit wordt voorlopig op een laag pitje gezet. Bijkomend voordeel hiervan zijn dat de onderneming de aandacht kan houden bij het stroomlijnen van de it-infrastructuur en bij het afbouwen van de schuldenlast. De nettoschuldpositie daalde in het derde kwartaal van €741,0 naar €724,7 mln. De degelijke cijfers en duidelijke keuzes leverden donderdagochtend een koerssprong op van 9%. Maar de realistische koers en de redelijke waardering (k/w 9,4) rechtvaardigen wel een adviesverhoging naar ‘houden’.

Intertrust kw3 2017 kw3 2016
Omzet €118,1 mln €88,3 mln
Ebita €43,1 mln €32,8 mln
Nettowinst €19,0 mln €13,0 mln

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Dit artikel kunt u alleen lezen met een (proef)abonnement. U leest Beleggers Belangen vanaf €1,50 per week. Wat krijgt u zoal:

  • Concreet en onafhankelijk beleggingsadvies
  • Direct toepasbare beleggingsinformatie
  • Succesvolle voorbeeldportefeuilles