Beleggers klaar met Intertrust

De beurskoers van Intertrust is dinsdag met 16% onderuitgegaan nadat de onderneming de verwachtingen voor het lopende jaar moest temperen. De omvang van de bijstelling vormt geen aanleiding voor een dergelijke afstraffing. In plaats van een omzetgroei van 4 à 5% komt de toename dit jaar uit op 3,5%, terwijl het bedrijf afstevent op een ebita-marge van 37,5 à 38,5% in plaats van 39,9%. De flinke koersdaling wordt voornamelijk verklaard door het moment en de reden voor de lagere prognose. Het bericht komt nog geen jaar nadat de onderneming bij de cijferpresentatie op 3 november 2016 liet weten dat de omzetgroei op de belangrijkste markten achterbleef bij de marktverwachtingen. Daar komt bij dat de tegenvaller uit een onverwachte hoek komt. Het gaat niet om toenemende politieke en maatschappelijke druk op trustkantoren of problemen bij de integratie van grote aankoop Elian, maar om tegenwind bij de kernactiviteiten op de Nederlandse thuismarkt. Dat is een signaal dat de onderliggende resultaatontwikkeling minder voorspelbaar is dan wat beleggers inprijsden met een k/w van 13, op basis van de koers en de winstprognose voor de waarschuwing.

Andere oorzaken van de bijstelling zijn een hoger dan verwacht personeelsverloop en hogere kosten voor juridische claims en voor aanpassingen van de IT-systemen. Intertrust maakte bekend dat de inkomsten in het tweede kwartaal van circa €118,1 mln grofweg op hetzelfde niveau liggen als vorig jaar, terwijl de ebita-marge deels als gevolg van eenmalige lasten daalde tot 35,3%. Op 24 augustus maakt Intertrust de volledige kwartaalcijfers bekend. Op basis van de aard van de tegenvaller, het vooruitzicht dat analisten hun prognose de komende weken gaan verlagen en de vrij hoge waardering voor een bedrijf met op de korte termijn behoorlijk wat onzekerheid kunnen beleggers die resultaten beter vanaf de zijlijn afwachten.

Lees ook: Koersdaling Refresco na overname Cott

Wilt u op de hoogte blijven van alle actuele adviezen voor dit aandeel? U kunt u als abonnee aanmelden voor de alerts. Vink onderaan dit artikel het fonds aan of ga voor het volledige overzicht naar de alertspagina op onze website