Grondstofmarkten kunnen geen richting kiezen

Volgens nieuwsdienst Reuters is dat de langste reeks sinds 1974. Hoewel de prijsschommelingen bij grondstoffen soms groter zijn, ontbreekt het in veel gevallen aan duidelijke richting op de korte termijn. De prijs van een vat Brent-olie beweegt bijvoorbeeld sinds eind november tussen $54 en $58, terwijl dat voor WTI-olie $52 en $55 is. Ter vergelijking: in de twee maanden voor eind november was die bandbreedte $45 tot $53 voor WTI-olie, oftewel bijna drie keer zo ruim.

Het is te kort door de bocht om de periode van relatieve rust toe te schrijven aan een afwachtende houding bij beleggers over de mate waarin OPEC-landen en andere landen zoals Rusland zich houden aan de afspraken over productiebeperking. Uit cijfers van beursorganisatie CTFC komt namelijk naar voren dat het aantal longposities in futures en opties waarmee hedgefondsen en andere financiële partijen inspelen op een stijging van de olieprijs, op 31 januari het hoogste niveau ooit bereikte.
Het lijkt erop dat een groeiende productie in de Verenigde Staten het effect van een lagere OPEC-activiteit en een grotere vraag van financiële partijen compenseert. Het Amerikaanse ministerie van Energie maakte afgelopen dinsdag bekend dat de voorraad in de Verenigde Staten voor de vierde week op rij behoorlijk is toegenomen. Het aantal boorplatformen op het vasteland is die week gegroeid tot het hoogste niveau sinds 2015. Hoewel er allerlei factoren zijn die het huidige evenwicht kunnen verstoren – zoals oplopende spanning tussen Iran en de Verenigde Staten of onenigheid binnen de OPEC – is het meest waarschijnlijke scenario dat de groeiende Amerikaanse productie de richting op de oliemarkt in 2017 bepaalt. Dat maakt van de in oktober vorig jaar aangeraden ETFS 1x Daily Short Brent Crude ETC (ISIN: JE00B78DPL57) nog altijd een interessante investering.

De markt voor agrarische grondstoffen is in zekere zin het spiegelbeeld van de oliemarkt. Ook hier zijn de koersschommelingen de laatste tijd beduidend minder groot dan in de voorgaande maanden, maar financiële partijen hebben op deze markt hun longpositie juist in recordtijd afgebouwd.

Grondstofspecialisten bij Commonwealth Bank of Australia maakten vorige week een vergelijking met de ontwikkelingen in 2010. Indertijd hadden de prijzen van veel gewassen ook een flinke prijsdaling achter de rug en hedgefondsen verkleinden toen ook hun positie op deze markt. Daarna volgde een flinke prijsrally. De consumptie nam toe na de prijsdaling in het voorgaande jaar, terwijl het aanbod juist kromp omdat veel boeren door diezelfde lage prijzen waren overgestapt naar andere gewassen of een deel van hun grond braak lieten liggen. Hoewel dit patroon zich in ieder geval gedeeltelijk herhaalt, zijn de reserves nu groter dan zeven jaar geleden. Het omslagpunt komt dichterbij, maar beleggers moeten in dit marktsegment nog wel even geduld hebben met instappen.

De goudprijs bereikte dinsdag het hoogste niveau in meer dan drie maanden. De opleving van 8% sinds half december moet in het perspectief worden gezien van de terugval in de voorgaande drie maanden (-16%) en van de daling van de dollar. Met het oog op de zwakte van de Amerikaanse munt en de onderliggende vraag-aanbodverhouding zijn er momenteel betere grondstofalternatieven voor goud.

Lees ook: Aandelen Nederland: jaarcijfers in overvloed

Wie mag dit artikel niet missen? U kunt als abonnee dit artikel cadeau geven aan uw vrienden of familie. Klik bovenaan het artikel op de link en het artikel wordt per e-mail doorgestuurd.